“这是货币逆周期调控的标志性事件,央行[微博]以实际行动粉碎了所谓货币政策新常态不会普降利率的谬论。”针对21日晚间央行非对称降息,申银万国[微博]证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示:还存在3次降息,6次降准空间。
今天央行发布新闻称,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调 0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍;其他各档次贷款和存款基准利率相应调整,并对基准利率期限档次作适当简并。
李慧勇分析称,央行降息实际上意味着央行稳增长力度的加大,除非经济增长企稳,或者出现通货膨胀,央行会不断通过宽松货币来稳定经济增长。考虑到2015年CPI上涨2%,降息之后,理论上还存在75个BP的下降空间。考虑到今年PSL以及MLF到期,以及同业存款纳入存款计算范围,追缴存款准备金需要对冲,需要投放3万亿左右资金,理论上需要准备金率下调6次左右。
多名分析师向《第一财经日报》分析认为,下调存款利率同时扩大上浮幅度,名义上没升没降,实际上市场可以在利率决定中发挥更大作用,在目前存款仍是稀缺资源,存款利率变化可能不大。
钟正生向《第一财经日报》分析称,单纯价格工具是不够的,后续一定是需要数量配合的。也就是说,无论是全面降准或者大规模流动性注入的概率都会大幅上升。他认为另外一种可能是,如果将贷存比口径调整和非对称降息合在一起看,明年或许银行吸储的压力会相对较小,这样存款利率也可能不用一浮到顶,会有所下降,这样对于降低银行负债端成本和社会融资成本是有意义的。
李慧勇称,贷款基准利率下调幅度大于存款,体现了引导资金利率下行的意图,金融市场直接受益,考虑到银行惜贷,实体经济受益可能有限。要真正降低企业融资成本,仍需要PSL,降低准备金率等配合。
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