2013年陆家嘴金融论坛于6月27日下午在上海举行，全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚在论坛上表示，企业有不同的规模，不同的成长阶段，不同的业态模式，不同的风险特征，需要不同层次的资本市场。全国中小企业股份转让系统在投资者市场性上有着比较高的要求，希望能够打造一个以机构为主的市场。

　　以下为实录：

　　谢庚：究竟要多少层呢？我觉得回答这个问题，是形而上学的。现在大家都说，主板是一板，创业板是二板，我们这个市场是三板。区域市场，云峰总那儿是四板，再往下数，我觉得这种数层次的定位，是形而上学的。因为，从历史唯物主义的角度说：多层次资本市场是适应经济多元化需求的一个概念，更是一个实践的过程。同时也是一个持续演进的过程。直到今天，包括欧美在内的资本市场体系，仍然处在演进和变化过程中。你很难定位说，我们现在就给它设计好，说在中国一定要弄几层。

　　定位，每一层什么定位呢？如果从服务经济的角度说，多层次的概念是成立的。因为，企业有不同的规模，不同的成长阶段，不同的业态模式，总之有不同的风险特征。投资人是多元的。随着我们这一年的经济发展所积累起来的财富，各种各类的机构，各种各类的理财产品，包括众多的自然人所持有的金融资产的上升。它也是多元化的，他的风险的偏好，风险的识别，承受能力都不一样。所以是多层次，是成立的。但是每个层次，我认为并不意味着同一套标准的逐层降低，降到最后是垃圾，这个概念是错的。我认为从服务实体经济的角度，多层次市场的本质是每一层次都有他对应要服务的企业群体，这类企业群体的特点是不一样的。针对企业群体，投资人群体，打造不同的制度体系，打造不同的服务体系，提供更有利于经济发展的服务。从这个地方说，我觉得多层次资本市场就应该是不同的群体，针对不同群体的风险的分层管理。实现的方式就是制度的差异化安排。

　　我讲完这几个观点以后，回到我自己的全国中小企业股份转让系统，我们按照这样一个理念，我们也对企业做了大量的调研和分析。所以我们从公司准入上，设计了一个叫“制度的公平和理念的包容”。所谓制度的公平我们没有财务公平但有标准，在市场规则中讲了五条标准，另外兜底条款。五条标准都不是财务的，而是非财务的，非财务标准是不是标准呢？怎么把握呢？我们已经把这五条标准，做了解释性的细化。细化到可识别，可把握、可举证，没有自由财政空间，为的是增加市场透明度，让挂牌公司知道我具备什么样的条件就可以进场，证券公司知道我进场看什么，让省的人员知道我重点把握什么？具备这五个标准之后就是信息披露，信息披露层面我们要包容很多，处在这个发展阶段的企业的风险，比如说它的业绩不稳定。比如说它可能有一个很好的概念，还没有到盈利增长的爆发期。比如说它的治理，在某些方面还不规范，等等。我们以信息披露的方式向市场说清楚。

　　这是我们的理念，既然公司准入的标准，包容了很多的风险，所以我们在投资者市场性上有着比较高的要求。希望能够打造一个以机构为主的市场。这是我想说的我们的市场的第一个特点。