■ 宏观大势

　　现在稳增长的弹药是充足的，但必须紧着用。否则，新的通胀又要来了。

　　国务院总理温家宝近日在天津出席第六届夏季达沃斯论坛开幕式和企业家座谈会时，公开说：“我们有信心、有条件、有能力克服前进道路上的困难，继续保持经济平稳较快发展。将坚持把稳增长放在更加重要的位置。”温总理之所以信心满满，是因为“我们收支相抵，还有一万亿元的余额。还有历年节余的一千多亿元的中央预算稳定调节基金。我们将适时把这些作为预调微调的措施，以推动经济稳定增长”。

　　换句话说，中国目前加大投资力度以应对经济下行，是有“充足弹药”的，是不会由此而增加新的通胀压力，是不会留下众多后遗症，是可以令人放心的。

　　上一轮为了应对国际金融危机，中国出台了4万亿国家投资救市计划，连同各部门各地方的配套投资，累积多发了几十万亿元货币。庞大的投资规模虽然使中国经济较快复苏，但其积累的通胀压力，经过几年的经济增长和宏观调控依然存在，至于中国经济结构和发展模式的不合理，经过大规模的投资仍然没有得到大的改善。

　　在应对本轮经济下行的过程中，可以明显地看到中国经济结构有所调整，内需对国民经济的贡献率有所上升。但是调整中国经济结构不是短期内能够完成的，而适当的加大基础设施投资力度对于扭转经济下行将能起到直接的作用。为了有利于继续调整中国经济结构和发展模式，为了将“副作用”降低到最低程度，加大投资力度必须做到：一是适度，二是资金能够落实。不是财政赤字，更不是货币超发。

　　有国家财政收支结余1万亿做保证，稳增长是有充足弹药，然而这些“弹药”仍然需要有节制地使用，更不能超支，否则上一轮加大投资力度造成的种种后遗症还会卷土重来。

　　从支出看，近期国家发改委已经审批了上万亿项目。如果再批项目，再超支非但资金来源成问题，容易造成新的通胀。而且过度的投资对调整中国经济结构和发展模式非但没有帮助，反而增添阻力。根据以往经验来看，国家投资万亿项目，各部门和各地方总会配套跟进，目前万亿投资项目的总盘子恐怕是要突破的。

　　从收入看，去年全国财政收入是103740亿元，今年上半年收入是63795亿元。这就多了1万亿元。但是今年7、8两月财政收入增幅下降，今后几个月恐怕也难改变这样的状况，新的结余恐怕也很难增添。而各地方财政收入因为土地出让金收入的大幅减少，财政状况普遍不容乐观。地方配套投资资金来源恐怕难有现金保证。

　　国家投资如果突破万亿，那么根据预算，教育、科技、文体、医疗卫生、社保就业、住房保障、农林水、节能环保、交运、资源勘探电力信息、粮油储备等方面支出，均不能减下来；能够减且应该减的是政府的行政开支(包括三公消费)，然而这却是最难减下来的。

　　所以，我们现在稳增长的弹药是充足的，但必须紧着用。否则，新的通胀又要来了。

　　□郁慕湛(上海 学者)