张冬萍 潇湘晨报经济记者

　　作为一名财经记者，我最痛恨的事情莫过于晚上“出消息”——无论是好消息还是坏消息，都意味着下班时间延迟，晚餐没着落，夜生活泡汤，凡此种种。6月7日晚，央行降息的消息在“预期”几月后终于靴子落地。QQ群里顿时像投入了一颗鱼雷，好不闹腾。

　　此次央行降息的基本思路是：一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。

　　市场各方“当事人”都试图对消息作出于己有利的解读。对于苦逼的房奴们来说，降息是个好消息。对银行来说，降息不是最大的坏消息，糟糕的是不对称浮动区间。6月8日，国内A股市场上，银行股全线低开，以满盘皆绿哀悼一个渐行渐远的时代——这一轮非对称调息是利率市场化的一大步，也是撼动银行垄断地位的一小步。

　　央行降息的原因很简单：中国经济的首要症状是增长乏力：今年一季度GDP增长8.1%，连续五个季度增速回落，5月PMI超预期大降，再加上CPI低迷、进出口双双回落，二季度继续低增长已无悬念。

　　有道是头痛医头，脚痛医脚。面对经济“硬着陆”的担忧，货币政策调整在意料之中。但有别于以往偏爱周末“出消息”，此次央行在周四晚上就“迫不及待”地宣布降息，反常规的操作或许说明经济下滑幅度可能远超预期。此次降息无疑是5月份温家宝总理提出“稳增长”政策的组成部分，但其直接效果却仅限于扩大投资需求，有如发烧打点滴，治标不治本。

　　货币政策从稳健转向宽松，缺钱的却依旧很穷，如中小企业。上周有个消息，中联重科向有关银行申请总规模1400亿的授信。中联去年的营收不过463亿，不可能有1400亿融资需求，巨额授信应该是银行“强求”的结果。这或许说明在经济下行之际，金融机构宁愿让央行和大企业“淹死”，也不会顾惜中小企业“渴死”。

　　这次央行降息最大的“看点”就是利率市场化的推进——利率浮动区间扩大，存款利率不得高于基准利率的管制首次被打破。记者根据“不对称浮动区间”作了一个简单计算，3.5%的存款基准利率下调25个基点后为3.25%，如果再上浮1.1倍，则为3.575%，存款利率明降暗升。而若贷款利率再下浮20%，银行息差将被压缩50%左右。

　　在周五的农行股东大会上，农行副行长潘功胜声称，“当前银行业被严重低估，几大银行市净率水平仅1.1倍多，市盈率仅5-6倍。”对上述言论，微博上最一针见血的评论是：“所有鼓吹银行股估值优势的论调，都是耍流氓。”

　　“非对称浮动区间”使银行这个依靠政策庇护长期旱涝保收的“堡垒”出现了突破口。6月8日，国内五大行率先响应央行政策，将存款利率上浮至3.50%，抵消了利率下调25个基点的空间。我们不妨期待：让银行的价格战来得更猛烈些吧！跟银行讨价还价更理直气壮些吧！

　　楼市和股市都是“资金推动型”市场，央行降息，各方弹冠相庆，大有苦日子熬到头之势。

　　开发商为之欢欣鼓舞，有位著名楼市评论员声称，降息对楼市“属大利好”。不过我建议别高兴得太早，至少有两个理由可以说明降息后楼市全面反弹的可能性基本不存在。理由一，所有蠢蠢欲动、图谋卷土重来的开发商，都是国家楼市调控政策的长期对象；理由二，对目前刚需为主的市场而言，“每月按揭少一点”远不如“单价”或“总价”降一点更具吸引力。

　　至于股市，降息更有可能是一个“流动性陷阱”。因为股市表现最终还得看实体经济，此次降息的原因，正是经济下滑的程度已经严重到“无法忍受”了。从市场层面来说，银行板块受利差缩小的利空打击，决定了上证走势难以走强。