【导读】国家统计局5月11号发布的数据显示， 4月份全国居民消费价格总水平CPI同比涨幅继续回落，为3.4%。随着通胀缓和以及宏观经济放缓，未来货币政策调整会有哪些动作？

　　中广网北京5月11日消息(记者 王浩)据经济之声报道，国家统计局5月11号发布的数据显示，4月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨3.4%，环比下降0.1%。市场人士认为，未来物价水平还将进一步下降，下调存款准备金率等货币政策工具将迎来窗口期，但年内降息的可能性不大。

　　对于4月CPI同比涨幅进一步下降的原因，海通证券首席经济学家李迅雷(微博)分析，主要是由于食品价格的回落。

　　李迅雷(微博)：可以看到，4月食品价格的环比是下降的，而非食品的价格是上升的。

　　从商务部的监测数据来看，4月肉、蛋类价格继续回落，但蔬菜价格先跌后涨，粮食、食用油微幅回升。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良认为，随着暑期到来后蔬菜价格的下降，二三季度CPI还会进一步走低。

　　祝宝良：随着夏天到来，蔬菜价格应该会往回落，那么整个的价格后面还会继续往下落一点。从CPI上看，二季度可能就降到3.3%-3.5%之间，三季度可能会稳定在3%水平上。

　　李迅雷也预测，未来尽管食品价格可能还会有所反复，但CPI继续回落将是大概率事件，5月可能在3.2左右。

　　李迅雷：总的趋势来看CPI还将继续回落，这主要是跟我们的经济周期相关，我们的经济还是在下行的周期当中，没有明显的见底迹象。所以估计第三季度经济还会筑底，这样的话，CPI的压力并不大。

　　但祝宝良却提醒，今后还需要密切关注我国资源产品价格改革可能会给物价带来的传导效应。

　　祝宝良：三季度有一个不可测的因素，就是最近全国各地正在开始进行的一些资源性产品的改革，包括电价、水价的调整，可能会影响一些非食品价格的上升。所以尽管物价涨幅在往回落，但是回落幅度不会太大。

　　对未来货币政策的走向，祝宝良分析，为了适当的增加一点货币供应量的速度，央行可能在6月份下调存款准备金率。但从全年看，通胀水平在历史上仍然处在比仍高的位置，降息的可能性不大。

　　祝宝良：整个通胀全年还是在3%-3.5%之间，这个水平还是超过了(或者接近)我们一年期的存款利率，所以降息的空间、至少降存款利率的空间是没有的。所以货币政策有放松的空间，但是不会太大。

　　李迅雷根据央行发布的《2012年第一季度货币政策执行报告》也判断，全年内不会降息。

　　李迅雷：从这次一季度货币政策执行报告中的提法来讲，主要货币政策工具用到了正逆回购、央行票据、存款准备金率等，它删除了利率价格调控手段，那么这就意味着降息的可能性是非常渺茫的，但调准备金可能性还是很大的，我想二季度会下调一次存准率。