沈建光博士 瑞穗证劵亚洲公司董事总经理，首席经济学家

　　春节效应提前释放，未改通胀短期回落趋势

　　12月CPI如期回落，同比上涨4.1%，低于11月4.2%的增幅，但略高于我们早前3.9%的预期。春节因素提前释放，特别是食品价格大幅反弹、是通胀高于预期的主要原因。

　　从以往经验来看，春节前月，食品价格一般呈现走高态势。但大宗商品价格下降、PPI继续下滑、翘尾因素归零，使得12月非食品价格仍保持了自7月通胀拐点出现以来的下滑趋势。预计1月在元旦、春节的双节效应下，食品价格涨幅将继续扩大，CPI将接近4%。

　　展望全年，通胀压力仍然存在，主要由于以下几方面原因。一是全球发达经济体量化放松可能导致全球流动性过剩、地缘政治风险上升也对油价造成上行，输入性通胀压力不减；二是国内刘易斯拐点出现后，劳动力成本上涨具有趋势性；三是国内货币政策已由过紧转向中性，准备金率下调将释放流动性；我们预期，2012年通胀或将达到4%。