【《财经网》记者 要雪梅】11月22日，在申银万国2012年投资中国战略年会上，申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，从年内四季度道明年上半年，经济处于衰退阶段。明年三季度前后有望进入复苏阶段。

　　他分析认为，之说以出现经济回落，主要在于出口和地产。受世界经济增长减速的影响，预计中国整体出口增速继续回落到13.5%。同时，房地产销售面积增速领先房地产投资增速大约5-7个月，受销售回落影响，明年房地产投资增速预计回落至15%。

　　与此同时，李慧勇还分析了2012年支撑经济的力量，即主要来自加快实施的十二五项目。在房地产投资增长15%、制造业投资增长26.6%、服务业投资增速保持不变、基础设施投资增长14.6%的基础上，"预计2012年投资增速为21.5%。"

　　李慧勇表示，"总体上我们对经济增长不悲观，预计2012年GDP增速为8.6%，前低后高。"他预计经济观点拐点可能在明年6月份前后出现。

　　另外，"从宏观条件看，流动性和经济增长的回落，使得通胀压力明显减轻。"他说，从今年10月份开始，CPI进入快速下滑通道，预计到明年4月份前后可能回落到4%。