2009年8月12日，渣打中国首席经济学家王志浩。 东方IC

　　在下调准备金的同时，上调利率是一个良好的政策匹配

　　【财新网】(记者 于海荣) 渣打银行大中华区研究主管王志浩认为，通胀下降趋势已定，经济放缓正在蔓延，现在是政策调整的合适时机，年内存款准备金率有下调的可能。

　　他建议，在下调准备金的同时，上调利率，这是一个良好的政策匹配。

　　中国居民消费价格指数(CPI)连续三个月回落，10月同比增幅降至5.5%。王志浩11月12日在“财新峰会”上接受财新记者采访时表示，通胀问题基本解决。明年世界经济疲软，大宗商品价格将保持稳定甚至下降，而国内由于出口受到影响，工资上涨压力减缓，加之春节后生猪供应增加，食品进入新的供应周期，通胀压力继续减弱。他预计，明年全年CPI将降至2%左右。

　　而经济增长放缓则有蔓延到全国的趋势。王志浩称，不仅是中小企业，很多跨国公司和国有企业也在遭遇订单减少，客户付款困难。外需明显下降，国内房地产开发商推迟开工新项目，经济增长面临风险。

　　10月中采联制造业采购经理人指数(PMI)降至50.4%，临近荣枯分界点。王志浩预计，未来数月，PMI可能会低于50%，经济出现缓慢下滑，四季度经济增速将放缓至7%-8%左右。

　　“现在是政策调整的合适时机。”王志浩认为，前期的紧缩基本控制了通胀，政策必须有一些缓慢的放松，政策微调可能在12月变成政策调整，年底前存款准备金率有可能下调，“如果政策不变的话，到春节前经济放缓会很明显。”

　　2010年2月至今，中国实际负利率已延续21个月。王志浩认为，在降低准备金向银行体系释放流动性的同时，还应该改变实际利率为负的状况，用更高的利率来遏制浪费的投资，以提高投资的效率。“降准与加息释放的政策信号看似矛盾，实际是一个良好的政策匹配。”