【财经网专稿】记者 袁京力 6月14日，国家统计局公布宏观数据，CPI同比上涨5.5%创年内新高，PPI同比增长6.8%，工业增加值增加13.3%，随后，各家基金公司通过邮件向记者表达了各自观点。

　　大成基金认为，CPI继5月创出新高后，6月将再创新高，但这已是强弩之末。央行6月13日公布的数据显示，5月新增贷款增速明显放缓，反映严格的信贷控制及存款准备金率连续上调等紧缩性措施已经生效。由于银根紧缩，固定资产投资施工项目和新开工项目都受到了影响，工业增加值增速和PMI指标进一步下降，整个经济正在全面回落。下半年， 随着紧缩性宏观政策对实体经济传导的逐步到位，整体物价水平将逐渐回落。

　　5月份数据显示固定资产投资增速放缓，而且工业增加值也低于预期。市场及决策层关注的重心将从通胀转向经济增长。不少投资者开始担心经济会硬着陆，但大成基金认为，上述数据的确反映经济已经放缓到非常低的水平，但多项领先指标显示，经济回升趋势明显，硬着陆是小概率事件。数据显示，6月上旬全国发电量1297亿千瓦时，同比增长13.4%，按此推算，6月份工业增加值的增速将在14.5%左右。此外，5月份房地产销量出现回升，货币信贷季环比增速也在上升。

　　大成基金认为，在当前宏观环境下，宏观经济政策进一步收紧的概率明显降低。通胀及紧缩性政策等压制市场的利空预期逐步明朗，市场迎来了阶段性的政策真空期，加上市场修复行情的展开，后市将会出现阶段性的恢复回升走势。

　　交银施罗德基金认为，工业增加值同比上升13.3%，比上个月回落了0.1个百分点，略有下降，但下降空间不大，经济增长处于维稳状态。5月份的CPI同比上涨5.5%，环比上涨0.1%，同比数据比上个月扩大了0.2个百分点，涨幅符合交银施罗德的预期。交银施罗德预计，6月份，考虑到时令蔬菜大量上市的影响，蔬菜价格季节性下降可能性较大，但猪肉价格或还在高位震荡，又会对食品价格形成一定支撑，CPI或将在6月创出年内新高后逐月回落至4.3%的水平。

　　不过，对于该数据对货币政策的影响，交银施罗德基金认为，从数据来看，货币信贷的增速都有所下降，预计紧缩的货币政策将延续，近期会有加息的可能性。

　　诺安基金表示，基于目前国内经济增长开始放缓，下半年通胀压力有望减轻，因此认为货币政策未来进一步收缩空间有限。货币政策将逐渐转向微调，甚至进入观察期。因此今年下半年货币政策收缩对A股市场的抑制效应逐渐淡化。目前A股市场估值水平处于历史低位，因此具有明显的估值优势。未来估值优势逐渐成为市场关注的焦点，并且造就中长期投资机会。

　　(证券市场周刊供稿)【作者：【财经网专稿】记者 袁京力】