央行本月18日起再上调存准金率50基点，专家分析：

　　□晚报记者 崔烨 张俊斓 报道

　　三年期央票的发行并没有“阻挡”央行再调存款准备金率的步伐。就在昨天下午股市尾盘出现跳水，果然央行晚间即宣布从5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3700亿元。

　　业内人士指出，虽然本次上调存款准备金率主要为了应对通胀，但对于目前的楼市调控无疑也是雪上加霜。受此影响，首套贷款比例或将再提高，而开发商由于开发贷的再度收紧，势必加速两极分化。

　　存款准备金率达21%约锁定资金3700亿元

　　这已是年内央行第五次上调存款准备金率。上调后，大型金融机构存款准备金率达21%，再创历史新高。此次上调存款准备金率可大致锁定商业银行资金逾3700亿元。此次央行宣布上调存款准备金率，对国际商品市场也有即时影响。因为央行公布之时乃全球市场交易时段，上调消息一发布，黄金、白银、石油下落明显，美元走强。

　　有意思的是，一些机构的专业分析师甚至抱怨：这一周忙坏了——先有周一盛传三年期央票出炉，再有周三发布宏观经济数据，当央票发行周四如约而至时，同日央行又宣布再上调存款准备金率……

　　分析人士认为，央行没有“顺应”业内的猜测，在发行400亿元三年期央票当日即再宣布上调存款准备金率，体现了对长期抗通胀的决心。

　　不过业内认为，由于近期央行颇为集中地进行了几番数量型调控，再次延后了加息的脚步。 “4月宏观经济数据显示经济增长仍在正常区间。紧缩政策初见成效，5月国际大宗商品价格暴跌也有助于缓解短期通胀压力，近期加息可能性较小。”兴业银行首席经济学家鲁政委(专栏)表示。野村证券也发布了“高通胀背景下4月份生产增速放缓”的分析报告，指出经济增速的放缓表明目前将采取更加谨慎的货币政策立场。

　　市场投资环境复杂理财产品市场受限多

　　一方面，目前市场投资环境复杂，楼市调控密度高、程度深，投资前景模糊；股市表现疲软，市场信心不足；外汇市场波动无序，难以抉择；大宗商品出现暴跌，价格不断跳水……可选择的投资领域不多，债券市场以其稳定性取胜。另一方面，目前的理财产品市场受限较多，银行信贷收紧，信贷类产品发行数量大幅减少，收益相对较低但更稳健的债券类产品顺势取代。

　　来自金融界网站的统计显示，截至5月11日的一周内，债券投资类理财产品发行数量为92只，占总体发行数量的32.28%，加上跨五一小长假期间发行的123只，5月份以来共发行215只债券类产品；加之此类产品安全性比较高，大多数银行对此类产品保证收益，同时相比较同期存款利率优势明显，俨然成为理财市场的明星产品。

　　首套贷款比例或提高贷款资质要求将更严格

　　央行此次再调存款准备金率，为首付比例再次提高的传言成为现实提供了可能性。

　　上海乘星行机构总经理李骁坦言，政策的累加效应正在显现，存款准备金率加银行系统内部如拨备率之类的管理提取，实际上银行吸收存款的3成被冻结，不排除各地银行会步浙江后尘，提高一套房首付比例，取消优惠甚至提高首套房的贷款利率。

　　同策咨询研究部总监王巍(微博 专栏)立也同意此观点。他进一步指出，11日发布的宏观数据显示，目前的房地产市场情况与中央的决心和意志都形成反差。从楼市数据来看，已呈滞涨态势，量缩而价不跌，由于本轮宏调原本目标主要为了打房价，但目前全国各地的房价非但没有下行，二三线城市在受到一线城市限购令下出逃资金的冲击，反而更为高歌猛进。通过上调存款准备金率0.5个百分点，一方面紧缩流动性，另一方面也是为首套贷款比例再提高创造条件。

　　“这样一来，购房者的贷款难度将再度增大。”沪上房地产分析师蔡为民说。在他看来，相比去年底，目前不仅贷款利率已经明显增加，贷款的额度明显减少，贷款时间也明显拉长，购房者申请贷款大部分都需要根据银行额度排队。各银行对贷款者的资质也要求更加严格，预计在再次提高存款准备金率后，这一要求将更加严格。

　　开发贷收紧加速两极分化降价促销快销回款压力加大

　　此次上调后，大型银行准备金率高达21%，再刷新历史最高点，中小金融机构的存款准备金率也将高达17.5%。这对于处于楼市风暴中的开发商而言，意味着无论从银行或是购房者手中取得贷款的难度都将增加。业内人士坦言，开发商可能会出现两极分化，一些实力强的会“死扛”着不降价，而实力相对较弱的则会依靠打折、促销等手段尽快回笼资金，防止资金链的断裂。

　　在采访中，很多开发商对于本次上调存款准备金率直言在预料之中。“CPI再次超过5%，这势必导致政府对于市场的宏观调整再次加码。”众开发商坦言，此番上调不是针对楼市，但也表示，由于上调存款准备金率，开发贷影响将会凸显，行业将呈现两极分化，不排除部分开发商降价出货。

　　“这个对于我们的影响只是间接的，由于我们为H股公司，公司在融资方面影响并不明显，主要影响应该在购房者方面，贷款周期会延长。 ”一位在港上市房企的销售总监表示。对于目前的房价问题，该开发商坦言，将根据市场的变化进行调整，但可以明确的是不会有什么大的调整。“根据市场来定价格，设定去化率来确定价格。 ”但也有开发商坦言，会根据近期的市场变化，对于价格进行适当考量。“制定一些有吸引力的促销活动，试探市场的风向也不失为一个办法。”一家中型房企负责人如是说。

　　伟业我爱我家集团副总裁胡景晖也分析指出，上调存款准备金率将使得部分开发商的资金链更加紧张，将加大开发商降价促销、快速销售回款的压力。预计进入5月中下旬，会有更多的楼盘加入到打折降价的行列。中房信分析师薛建雄表示，上调存款准备金后，银行的资金紧张，购房者申请房贷难度也加大了。如果7月份以前成交仍然胶着，房价可能会在三季度出现下跌。