交行4月宏观数据预测：预计CPI同比增幅5.2

http://www.sina.com.cn 2011年05月03日 17:31 新浪财经

　　交通银行4月宏观数据预测　预测月份：2011年4月份

预测机构：交通银行金融研究中心预测人员：连平 (首席经济学家) 　　唐建伟(高级宏观分析师) 　　仇高擎(高级金融分析师)
CPI (同比，%)	预测数值	5.2
	预测依据	根据商务部和农业部监测的数据，4月份食用农产品价格环比下降在0.5-1.3个百分点之间，非食品价格上涨大约在2.5-3%左右，同时4月份翘尾因素仍维持在高位，我们初步预测4月份CPI同比增幅在4.9%-5.4%之间，取其中位数，预计4月份CPI同比增幅为5.2%左右，仍将维持在5%以上。
	未来趋势判断及原因	上半年物价上涨压力仍然较大，不排除未来几个月会创出年内CPI同比新高的可能，预计二季度CPI同比平均涨幅将维持在5%以上的高位。但考虑到近期美联储未暗示将推出QE3，美元贬值刺激大宗商品价格上涨的压力减轻、去年下半年开始政府多管齐下抑制通胀的政策陆续见效、货币政策持续收紧逐渐削弱了物价上涨的流动性基础。我们仍然维持2011年CPI同比涨幅在4.5%左右，全年物价上涨将呈现前高后低走势、总体可控的判断。
PPI (同比，%)	预测数值	7.1
	预测依据	从商务部公布的生产资料价格来看，从3月末到4月中旬末，生产资料价格连续三周上涨，表明PPI仍将处于高位；从统计局公布的主要工业品出厂价格变动来看，4月份原油、成品油、铁矿石等原材料价格上涨较快，其他大部分商品维持小幅上涨态势；国际大宗商品价格4月份维持震荡上行态势，CRB综合现货指数已升至575点，PPI仍将维持高速增长。
	未来趋势判断及原因	考虑到国内经济将保持较快增长，上游原材料需求旺盛，而国际大宗商品价格继续保持震荡上行的态势，国际输入型通胀压力6月前可能继续保持在高位。
新增贷款量 (单位：亿元)	预测数值	7500
	预测依据	考虑到季初效应，4月新增贷款会有所回升。但在信贷管控持续较严、准备金率连续上调的累积效应以及差别准备金率动态调整措施的约束下，新增贷款不会大幅回升。
	未来趋势判断及原因	继续受以上因素的影响，未来信贷运行将呈增长可控、总体平稳的态势。
进口 (同比，%表)	预测数值	33.6
	预测依据	从历史趋势来看，4月一般是年内外贸状况开始好转的时期，进口额比3月略有增长；从目前中国经济增长状况来看，一季度GDP增长9.7%，预计二季度GDP增速可能会达到10%，经济仍将保持较快增长。从而导致国内生产和进口需求保持旺盛，再加上近期国际大宗商品价格震荡上行，进口同比增速将保持在高位。
	未来趋势判断及原因	未来中国经济增长仍将保持较快的增速，而生产和进口需求保持旺盛。而考虑到QE2到6月末才能结束，美元贬值趋势短期仍将持续，国际大宗商品仍将维持震荡上行的格局，因而未来进口仍将保持较快增长。
出口 (同比，用%表示)	预测数值	32.6
	预测依据	从历史趋势来看，4月份一般是年内外贸状况开始好转的时期，出口额比3月份略有增长；从目前国际出口环境来看，总体趋势仍是不断好转，美国与德法等欧盟核心成员国失业率下降，经济复苏趋势稳定。新兴市场国家虽然通胀压力较大，但经济并未出现明显的减速和危机，对中国出口的影响偏正面。
	未来趋势判断及原因	未来美国与德法等欧盟主要成员国经济复苏更趋稳定，虽然葡萄牙等国债务压力比较大，但短期内尚不会构成全面冲击。新兴市场国家通胀压力较大，但经济增速未出现明显下降，预期未来中国外部出口环境仍将维持稳中偏好的态势。
固定资产投资(累计同比，用%表示)	预测数值	24.5
	预测依据	往年固定资产投资往往呈“前高后低”的态势，今年1-2月、3月投资增速连续回升，预计上半年仍将维持较快增长；短期内消费仍难以取代投资成为经济增长的主要引擎，且今年是“十二五”规划的开局年，加上保障房建设的大规模启动，固定资产投资应会保持较高的增速。
	未来趋势判断及原因	今年作为“十二五”规划的开局年，固定资产投资仍将维持较快增长，且上半年一般是投资快速增长期，因而固定资产投资可能维持较快增长。
工业增加值(同比，用%表示)	预测数值	15
	预测依据	从历史趋势来看，4月份的工业增加值往往会处于年内较高的时期；从基本面来看，3月份PMI有所回升，4月份PMI小幅回落，预计未来仍将在波动中正向扩张。此外，二季度GDP将达到10%左右，工业增加值可能会有所提高。
	未来趋势判断及原因	未来随着经济增长逐步恢复，PMI生产指数开始回升，投资和生产不断增长，近期工业增加值将会维持较高的增速。
M2 (同比，%)	预测数值	16.7
M1 (同比，%)	预测数值	16
贷款增速 (同比，%)	预测数值	17.2
社会消费品零售总额 (同比，%)	预测数值	17.8
贸易顺差 (亿美元)	预测数值	10
汇率(人民币对美元，5月末)	预测数值	6.25
利率(5月末)	预测数值	3.25
GDP (同比，%)	预测数值(二季度)	10