中国最新通胀率的升高，立即引发央行收紧信贷的猜测。但加息可能并不具备在其它国家那样的抑制效应，特别是对于泡沫气息浓重的房地产市场。

　　经济理论认为，加息会向潜在买房人发出信号，让他们知道自己将承担更高的月供、所以应当持币观望，从而对房价起到抑制作用。

　　但诺丁汉大学中国政策研究所发表的一篇论文显示，从2005年6月到2010年9月，中国央行每一次收紧信贷，都伴随着房价同比上涨5%。也就是说，每加息0.5个百分点，一年后房价就上涨5%。

　　论文写道，每当货币政策收紧的时候，投资者非但没有逃离市场，反而争先恐后地购买房屋或股票。论文作者在34页的文章中11次用到“非理性”来描述中国居民的投资心理是如何令货币政策的运作受挫的。

　　但这篇论文也解释了这种行为的根源：城市化进程加快；对安居置业的传统态度；缺乏投资渠道；市场竞争并不完善。这些都是吹大股市和楼市泡沫的主要因素。

　　论文说，除了尽早开始积极行动，中国政府应该尽量拓宽投资渠道，推动建设一个更加公平合理的自由市场体系，转变经济结构，减少对投资的依赖，促进国内有效消费需求。

　　【据《华尔街日报》文章综合整理分析】