作者 廖书敏

　　中国人民银行2月18日晚间再次宣布上调商业银行存款准备金率0.5个百分点。市场分析人士认为，央行再次上调存款准备金率，应与1月信贷增长强劲、央票集中到期、外汇占款持续增加有关，主要目的仍然是调控通胀预期，收缩流动性。而存款准备金率则成为央行对抗通胀的常规工具。

　　本次上调是央行2011年度第二次上调存款准备金率，本次调整后，一般大型银行的存款准备金率将达到19.5%的历史高位。而本次调整也是自2010年以来，央行第8次上调存款准备金率。

　　统计局此前公布1月CPI同比增长4.9%，低于市场普遍预期。但数据显示今年1月，食品价格同比上涨10.3%，环比上涨2.8%。市场分析认为由于统计局调整统计权重后的1月份与此前相会出现一定偏差。

　　受天气，中东局势动荡等因素影响，大宗商品价格持续上涨。引发市场对于通货膨胀的担忧。

　　中信证券首席经济学家诸建芳向第一财经表示，CPI数据低于预期，并不会改变央行继续收紧货币政策的步伐。此次提高存准应该被视作央行对抗通胀的常规操作，是在预期之内的。

　　国泰君安金融业分析师伍永刚表示，尽管CPI低于预期，但数据显示食品价格上涨趋势未改，因此通胀压力还在加大。此次央行上调存准主要目的还是对抗通胀预期。

　　而央行货币政策委员会委员李稻葵亦于近日表示，中国目前通胀压力较大，应对通胀压力必须多管齐下，利率要调但不宜猛，同时，应调整存款准备金率控制银行风险。

　　今年一季度，公开市场到期资金量高达1.6万亿元以上，而外汇占款维持增势不减。央行2月15日公布的数据显示，1月由于季节性因素新增人民币贷款为1.04万亿元，较上月多增5593亿元。央行1季度的对冲压力较大。

　　对此中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在其个人微博表示，央票集中到期、外贸顺差等因素导致银行体系流动性短时间内增加过多，此外，央行上调存款准备金将有助于未来信贷投放更为合理，也是央行管理通胀预期的重要措施。

　　伍永刚则表示，在未来3个月央票到期量都很大，3月份到期央票为全年最高点，因此央行再次提高存款准备金率是在预期之中的。他预计未来，为了对冲到期央票，央行很可能在3月份、4月份分别上调存款准备金一次。他预计央行将上调准备金率至21%，此后将根据具体的通胀情况在做决定，并且央行本月再次加息的可能性不大。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委在采访中表示，1月信贷增长强劲显示经济增长势头良好，同时通胀上涨趋势要求央行继续实施流动性管理。而3月份央行或将再次上调存准率，以加强通胀预期管理。鲁政委维持今年存款准备金率最高将上调至23%的判断，他并预计一季度央行不再加息。