从经济增速和通货膨胀在中期内的趋势来看，加息的必要性并不是非常明显。但考虑到负利率已经持续一段时间，以及近期一系列政策举措所透露的决策层对中国经济仍保有较强信心，加息的可能性恐难排除。

　　我们判断，如果年内需要加息的话，那么敏感的时间点可能是在未来一个月之内；加息方式我们倾向于认为是对称式加息。但是，我们认为在年内连续加息的必要性并不明显。

　　如果加息的话，那么在目前的情况下，对市场的影响还是偏负面的。最近一段时间以来，银行间市场的资金比较紧张；票据贴现利率在6 月份大幅上升了245 个基点，创近两年来的新高，其趋势值得警惕；纪念币市场也在6 月持续下跌；这些迹象显示流动性仍处在偏紧局面。

　　在此背景下，我们对市场继续抱有非常审慎的看法。