中国政府最近为遏制通胀和资产价格泡沫频频出招，这可能对促进内需增长构成压力，而内需曾被认为是信贷危机期间使中国经济得以维持快速增长的功臣。要维持经济长期可持续增长，中国必须将紧缩政策运用得恰到好处。富达基金-中国焦点基金经理王文莹(Martha Wang)就中国经济刺激政策最近转向可能产生的影响阐述了她的看法。

　　中国去年近10万亿元的信贷投放规模创历史纪录，再加上4万亿元一揽子经济刺激计划，使得2009年中国经济因此得以快速复苏，各项经济指标纷纷向好。因此之前为刺激经济、保增长而采取的极端措施可能会逐步退出。不过，政府将以有步骤、有计划的方式退出政策，以确保经济增长的内生动力不受影响。政府的保增长整体思路未变，紧缩力度不太可能危及经济复苏的大好势头，目前采取的抑制性措施更多的是为了确保经济日后的长期增长。政府希望在未来十年实现更为理性、更具可持续性的增长，而不是那种可能伤及中国长期发展前景的惊鸿一瞥式的大跃进。展望未来，我认为在经济危机爆发之初采取的提振内需政策不会大规模退出。政府现正在为确定是否延长政策期限、扩大产品种类和地区而广泛征求意见。政策一旦通过，对相关产业将是重大利好。此外，2010年就业市场复苏和收入增长可能成为提振消费的两大引擎。不过，中国经济还存在一些风险因素，其中关键是通胀。

　　整体而言，我继续看好中国经济基本面。我们看到，中国已在一定程度上脱离了发达经济体，在复苏速度和内需推动经济力度方面表现尤为明显。

　　中国政府鼓励消费的举措有很多，例如购置小排量汽车享受减税、家电以旧换新享受补贴等。今年，这些措施还会继续提振国内消费。而且就业市场复苏和收入增长将为国内消费注入更多活力。同时，为确保GDP增长，政府也会继续投资基础设施建设。此外，中国政府一直在优化财富分配政策，以缩小农村及贫困人口与的收入差距。政府最近宣布2010年要建设500万套经济适用房，重建200万间危旧房屋，并针对低收入群体进行税收改革。

　　同时，这次信贷危机已经证明，中国有能力在危机时期脱离西方经济体的冲击。2010年，中国GDP有望增长10%左右，尽管2009年中国出口剧降16%。突飞猛进的城市化进程及随之形成的促进消费因素是中国经济增长的内在动力。强劲的内需从最近信贷危机期间中国内陆城市汽车销售火爆可见一斑。即便在信贷危机最严重时期，中国内需依然旺盛。在内需方面，中国制定了中长期经济结构调整战略，更多地依靠内部经济发展，我预计政府将出台更多促进消费的政策。在我看来，这次全球危机恰好加速了这一进程。

　　我认为，中国目前具备多个有助于经济发展的长期利好因素。

　　首先，消费增长带来的投资机遇。中国越来越富裕，人们的生活方式也在发生变化，如酒类消费不断增加。尽管投资机遇比较诱人，但长期来看只有那些对为中产阶级提供优质产品和服务的知品牌公司才能成为赢家。

　　其次，人口从沿海向内陆迁移势必会刺激消费，为内陆企业带来新的发展机遇。据摩根士丹利估计，2011年至2020年间，中国城市化可能带来3.5万亿至5万亿的新增消费总额，约占2009年GDP的10%~14%。

　　再次，中国产业升级和整合将推动劳动力密集型产业向新产业转变，新的投资机遇由此产生。产业大鳄优势突出，势必会因产业整合趋势而大受裨益。由于市场竞争加剧，规模小、效率低的企业将被淘汰，那些优质企业将会大展拳脚。此外，严格的环保和安全要求也将提高市场准入门槛。

　　最后，人民币升值早已提上了议事日程，现在由于美国、欧洲和日本施加更大压力，这个问题变得更加迫切。2008年中以来，中国一直实行事实上的紧盯美元汇率制度。但美元贬值以及越来越多的资金流入中国，人民币正面临脱钩美元的更大升值压力。出于目前的通胀考虑，中国政府重新实行有管理的浮动汇率制度只是一个时间问题。为确保未来的出口增长，任何人民币升值举措都会逐步进行，这与2005年中至2008年7月的情况类似。

　　(本文由富达基金提供)