由于先前出台的政策如泥牛入海且房价也并未因之下跌，终促促使国务院在新“国十条”中直接警告：“(各部委和地方政府)对稳定房价、推进保障性住房建设工作不力，影响社会发展和稳定的，要追究责任。”

　　在我们看来，这或将导致其他部委和直辖市政府群起响应中央政策并推出类似的紧缩措施(譬如，住建部已于日前宣布：房地产开发企业不得以认购、预订、排号、发放VIP卡等方式向买房人收取或变相收取定金等)，而这样，显然会加剧政策“调控过猛”的风险。

　　我们预计，本轮过猛的政策调控很可能导致内地三大城市(深圳、北京、上海)二手房价最多下跌20%，回到2007年末的水平。不过，如果跌破这一水平——这种可能性更大——二三线城市的房价今年或仍会零星上涨。

　　我们认为，投资者或许应再次以市净率为可靠的估值指标选择个股，即便如今和2007年相比流动性和地产股的财务状况要好得多。瑞银证券