中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心最新发布的报告指出，受到国内资产价格上涨的影响，热钱可能已经重新流入中国。

　　报告指出，今年第2季度外汇储备净增长1778亿美元，其中贸易顺差仅能解释348亿美元的外储增长，FDI仅能解释213亿美元的外储增长，欧元对美元升值的估值效应能够解释338亿的外储增长，以上因素不能解释的外储增长高达879亿美元。而据香港媒体报道，自2009年7月以来，仅仅一个月，屯兵香港的热钱已近1000亿港币。

　　热钱流入导致外储急增

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出，约一半的外汇储备增量，无法被外贸顺差、外商直接投资以及汇率估值变动等常见的基本因素所解释，尽管879亿美元的绝对增量没有前几年高，但占外储增量的比例高于前几个季度。

　　社科院报告指出，短期国际资本流入很可能是导致近期外汇储备急剧增长的最重要原因。社科院国际金融研究室副主任张明说，金融危机导致欧美经济急剧放缓，也使很多国际投资者把目光转向新兴市场，而中国内地当前的经济增长形式以及资本市场走势都是最具吸引力的，加上天量信贷使得中国内地的资产价格急速上涨，因此得到大量逐利资金的青睐。

　　楼市股市成热钱主攻领域

　　由于股市较楼市受益更快，近日甚至出现“热钱”弃“楼市”追“股市”的现象。海外资金也纷纷将投资重心向内地股市倾斜，截至上半年末，QFII基金的仓位已经达到了接近满仓的水平。分析人士指出，推高股市、楼市的主力资金之一正是“热钱”。

　　大量屯兵香港热钱紧盯内地

　　事实上，今年3月至今，有“资金自由

　　港”之称的香港经历了比内地更加汹涌的热钱流入。张明引用香港方面的最新数据指出，仅自2009年7月以来，流入香港的热钱就接近1000亿港币。

　　张明指出，大量热钱流入香港，其真正意图可能在内地而非仅在赌港币升值。他表示，香港与内地毗邻，不断扩展的CEPA协议为两地之间更紧密的资本流动创造了空间。因此，香港其实更像短期国际资本流入中国内地的前站。热钱流入香港的态势，值得中国内地的外汇管理部门高度警惕。从近期的迹象来看，货币当局已经注意到宽松货币政策中信贷增长过快的威胁，并试图通过一些逆向操作收回部分流动性，银监会也开始关注到信贷资金流入资本市场的现象，并要求严加监管，但在宽松货币政策基调不变的条件下，出现资产价格泡沫的风险依然存在。(上海证券报)

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