文/周其仁

　　我不主张随便批判投资过多，只要有回报就投吧，反正中国的现代化还会继续，还得在这个国土里投钢铁、放水泥、放石头。

　　在中国经济逐渐走出金融危机影响之后，目前积极的财政政策、宽松的货币政策一定会结束，只不过是退出的方式、步骤和组合拳的问题。

　　今年的经济增长速度不会有问题，但由于货币流向、流速、流量的不断变化，给企业老总做投资决策造成了很大困难，有以下几点需要注意——

　　考虑长远需求

　　有些需求是长远的。我听过开心网老总程炳皓的介绍，为什么做开心网？因为现在的白领很辛苦，没有时间休息，时间成本上升了，但是他有需要朋友和交流的愿望。那怎么实现呢？通过开心网的网上互动来实现，这就满足了白领的真实需求。

　　但是真实需求不会在市场中直接表达出来，它是经过货币表达的，货币则是由相对价格在指引，所以真实需求在近一两年当中怎么表达出来？中间信息怎么区分开？我认为是最近两年很大的问题。

　　做预算要算上货币的自然增长率

　　华谊兄弟董事长王中军说他最困难的一个决定是拍不拍《集结号》。没有大投入是拍不出战争片来的，要拍就要有大的预算。因为制片方是分享最后票房的43%，那把成本倒过来除0.43，你就知道票房收入必须要有多少，如果没有2亿元以上的票房就不敢拍。所以决定拍《集结号》是很冒险的，但最后证明成功了。这说明什么？王中军总结说，在中国电影市场上，你必须把每年的自然增长率算进去。你不敢想的是，如果今年最高的票房是1.5亿元，明年可能就有2.3亿元，后年甚至会达到5亿元，而几年前3000万元就是票房冠军了。

　　寻找新的低成本区域投资

　　对今年的经济形势，我们有理由感到乐观。

　　首先今年的消费是掉不下去的，要是有好的对路的商品和服务，中国的消费还会更旺。

　　同时，出口也会回暖，即便打点折扣、国外搞点贸易保护主义，还大有生意可以做。我觉得不能批判高度依赖出口，该出口还得出口，因为出口生意的商业网络确实好用，交易费用也很低。

　　这一波冲击以后，国内仍然有巨大的产业转移机会。我现在到很多地方去，就看一条：高速公路上有没有车。你到西部去看看，到重庆、成都去看看，旺得很。寻找新的低成本地区投资，可以让GDP增长好几个点。

　　另外，城镇化也在加速。上马城市基础设施、修地铁，不会出大错。因为萧条时候它都供不应求，等到经济稍微回暖就会遇到瓶颈。东京最密集的地区，地下5层地铁，地下第六层修地下高速公路，上面是百层的高楼，相当于把横向的流动改成纵向的。我们中国土地少、人口多，这种事情需要多少钱啊！所以我不主张随便批判投资过多，只要有回报就投吧，反正中国的现代化还会继续，还得在这个国土里投钢铁、放水泥、放石头，早着呢，不用发愁。

　　(作者为北京大学国家发展研究院院长)

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