周小川的池子引起大众兴趣。11月5日，其表示应对套利资金的两个办法：一是下大力气防止套利交易发生；二是总量上对冲，将短期投资性资金放到池子里，以防泡沫瘟疫传导到实体经济。

　　这一表态隐含双重含义：资本项目在全球热钱涌动下绝无可能放开，所谓总量对冲以前指发行央票对冲，现在主要指把资金放到池子里。同时，还会扩大内部消费、增加进口、增加对外投资减少经常项目顺差。其之前关于不加息的言论迷惑了市场，但关于池子的言论却是现状下的理性选择：既然无法改变全球货币现状，就最大可能为我所用。

　　根据近期走势以及政策面并购、融资、发行基金等方面的判断，所谓资金池就是指资本市场。市场充分领会了意图，坚定上升，说明市场的主导趋势是货币而不是基本面。

　　证券市场的运行逻辑已经改变。

　　有关方面似乎对中小板创业板的疯狂视而不见，社会一直关注高管辞职与套现，关注70倍市盈率，深交所反应是限制各机构买创业板。但同时，发行市盈率高达133.8倍的沃森生物上市，说明有关方面对于风险投资的高额收益处于无限容忍状态，除子弟兵获利巨大，最大理由显然基于创新企业成长。

　　截至10月下旬，创业板已有130家，IPO筹资947亿元，总市值5753亿元。目前正好趁民资在通胀下无处可去，用创业板将资金源源不断吹向风险投资、创新企业。至于风险，先顾不得了，反正有免责声明，说了股市有风险。

　　很明显，明年还会有上百家中小企业加入创业板，按证监会对市场化的理解，增加上市资源就算是市场化了。快速扩容是创业板首选，只要经济与货币不紧缩，蓄水池会以几何级数增长。这是有意为之，是放给民企的一条融资通道，也是政府通过零成本民资进行企业技术创新的尝试。

　　最大的蓄水池非大盘股莫属。

　　截至10月25日，主板共有485家上市公司，总市值4.58万亿元，今年累计成交10.26万亿元，累计筹资605亿元；中小企业板共490家上市公司，2004年以来累计筹资3572亿元，目前总市值3.11万亿元；主板在增速上明显滞后，国资注入还未大规模开闸，通过国资注入在证券市场重估后获得上倍的估值，而后继续国有控股地位，继续在高铁、新能源方面狂飙突进，应是大盘股未来最重要的功能。

　　有了规模无敌的蓄水池，钱多怕什么呢？所以，新基金发行刷新单周发行纪录，风险投资备受优惠，外资进入也被引导到投资市场。

　　最终的结果，是圈死投资者，还是中国证券市场借力形成良性泡沫，造就中国经济发展的根基，有待于效率数据的检验。