面对全球经济下滑和国内经济增长放缓的趋势，政府希望通过扩张性的货币政策增强市场的流动性，降低企业融资成本，刺激出口、国内投资和消费，从而带动整个经济的增长。那么，中国会不会陷入“流动性陷阱”的泥潭呢？景顺长城基金公司的基金经理毛从容认为不太可能。

　　所谓“流动性陷阱”，是指当一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。目前全球经济所表现出的对利率工具不敏感似乎又在重新证明凯恩斯的这一论断。

　　毛从容分析说，我国目前距此阶段还很遥远，但我们同样需要考虑政策的合理搭配问题，在目前经济下滑形势比较严峻的情况下，财政政策非常有必要发挥更为重要的作用。首先，一国出现流动性陷阱是有前提条件的。当利率水平足够低时，市场参与者对利率的变化“麻木”，而中国的利率水平在前一轮的加息周期之后已经很高，利率和法定存款准备金的调整空间很大，实体经济部门对利率的敏感性增强，所以，国内没有出现流动性馅阱的条件。

　　其次，从长期来看，货币供应量与产出之间的对应关系明显，但在短期内，二者对应变动在统计检验方面并不显著。由于经济处于下降的周期之中，随着顺差、外商直接投资和外部资金流入的下降，基础货币增速将会下降；同时，银行的风险意识有所增强，也会全面收缩信贷，这与美国等发达国家在政府注入流动性之后，市场仍然存在着较严重的“惜贷”行为类似。

　　最后，全球金融危机和“去杠杆化”过程使得全球流动性过剩一下子转变成流动性紧缩，资金纷纷涌进较安全的领域，实体经济出现流动性不足。信贷紧缩局面使整体经济活动受到极大抑制，流动性陷阱一般发生在整个宏观经济陷入严重的萧条之中，需求严重不足，居民个人自发性消费大为减少。目前中国经济整体运行平稳，在政府资产负债表和家庭资产负债表健康的前提下，流动性陷阱的情况不太可能出现。