本刊特约主笔刘勇

　　随笔:喝汇源还是喝可口可乐？

　　我不知道国内饮料企业有多少家可以拿出这笔24亿美元的现金来收购汇源，我只是想问，如果他们可以拿出这么多钱来，为什么不去努力做好自己的产品和品牌呢？

　　这事闹大了。可口可乐宣布收购汇源果汁不到一周，我居然在网络上看到，有多家企业聚集商讨，打算联名上书商务部，反对此次收购。他们说，如果汇源真的要出售，那么应当将汇源果汁的品牌、净资产等分拆拍卖，并且由国内的企业参与竞拍收购。这则消息还很煽情地引用一位饮料行业老总的话，“这回真的是唇亡齿寒了”。

　　在过去的几天里，这桩原本正常的商业并购案，被冠以各种帽子，比如保护民族品牌、避免行业垄断、资产被贱卖，等等。而在我的记忆中，其它中资行业领先企业———比如徐工被凯雷收购的时候，类似的声音却微弱得很。难道几年下来，中国行业和企业的觉悟会有如此巨大的进步？我看未必。

　　汇源集团是山东人朱新礼从山沟里的一个小食品加工厂做起来的，和众多的民营企业一样，他也经历了各种困难，比如贷款，比如总部搬迁时政府阻挠，以及开拓市场的难度，但他也像众多成功民营企业一样，顽强地做到中国某个行业的第一。2007年底，汇源的百分百果汁及中浓度果蔬汁销售量分别占国内市场总额的42.6%和39.6%。

　　24亿美元，是可口可乐开出的收购价格。

　　可口可乐如今是千亿的市值，在全球碳酸饮料行业处于领先地位。对于它来说，24亿并不是很大的投入，而它的收购理由也很简单。收购后，可口可乐和汇源的渠道合并，将占据中国半数以上的市场空间，这对于希望保持全球饮料行业领先地位的可口可乐公司来说，是个相当不错的交易。在中国，可口可乐公司依靠美汁源果粒橙及其它饮料，在果汁市场排名榜上名列第二，但仅占9.7%的份额，与第一名的汇源相去甚远。

　　目前，中国果汁饮料的需求已经超过了碳酸饮料。据欧洲监测公司统计，中国果汁和蔬菜汁饮料市场规模总共约为100亿升左右，而碳酸饮料市场为96亿升。果汁部门的利润也更高一些。虽然果汁消费量仅略高于碳酸饮料消费量，但是以美元计算，果汁饮料市场要更大一些，为123亿美元，碳酸饮料市场仅为86亿美元。从企业发展角度看，可口可乐此次收购也是合理选择。

　　8月1日实施的《反垄断法》成为中国法律行业和饮料行业最后的希望。一位律师甚至说，无论是从民意还是从《反垄断法》角度都“不看好这次收购”，“民意有民族感情在里面，如果反对声音过大，会直接或间接影响到有关部门的决策”，所以要想“顺利通过商务部的审查难度很大”。

　　但饮料行业真的是垄断行业吗？这个细分产品多如牛毛的市场，是进入壁垒最低的行业。众多产品在名目繁多的概念下，进行着同质化的厮杀。事实上，如果可口可乐向商务部申请反垄断审查，获得批准的可能性较大，因为本次并购不影响果汁饮料市场的充分竞争性。

　　汇源的成功包括了对上游原料渠道的建设和维护，以及对全球市场的开拓，可口可乐收购之后，可以更好地利用这个基础，做更好的全球化和更大的发展。我不知道国内饮料企业有多少家可以拿出这笔24亿美元的现金来收购汇源，我只是想问，如果他们可以拿出这么多钱来，为什么不去努力做好自己的产品和品牌呢？

　　不可否认，中国股市的低迷，可以令收购价格看起来更有利于收购方。但24亿美元的价格，无论是对于朱新礼家族，还是对于汇源股东，都足够满意。那些挂着国字招牌的上市公司和银行，在海外售价与国内售价每股相差千里，而他们上市的又都是优质资产，把不好卖的存续资产留给国内消化。他们这算是保护了什么呢？是民族品牌，还是国有资产？或是行业地位？