通胀时期如何保护财富

　　⊙张晓晖

　　通胀来了，尽管有些经济学家说CPI将在不久之后见顶，但物价已经从煤炭、有色金属开始涨到了猪肉，最近到了石油和天然气，相信不久的将来，能源的通胀会向下游传导。何况还有不断冲高的房价、地价，通胀肯定来了，CPI并不能说明什么。

　　实际上，从长期来看，通胀是必然的，因为美元作为基本货币的体系必然导致通胀。就像当初的金本位必然导致通缩，因为黄金的储量是有限的，而且黄金的勘探、开采都是受到限制的，黄金的供应量绝对赶不上人类科技创新、经济创新、制度创新的步伐，金本位制必然约束人类的前进步伐。那么，布雷顿森林体系解体之后，美元成了财富的基本符号，但美元既然是纸币，谁不想多印点纸币呢？在油印机上一推墨辊就能出钞票，这种诱惑是谁都难以拒绝的。何况，多印钞票还能变相逃债，对于全球最大的债务国来说，不多印钞票就是傻子。

　　对任何正常的市场经济国家来说，通货膨胀都是必然的。试想，钞票不断地印出来，但石油、有色金属、煤炭这些短期不可再生的资源，用一斤就少十两，那么越来越少的资源上就凝聚了越来越多的钞票，这就叫“涨价”，这种“涨价”传导到下游行业里，就全面涨价，就叫“通货膨胀”。

　　通货膨胀让银行存款的购买力越来越低，比如当初能买二斤猪肉的钱，现在只能买一斤猪肉了。所以，要打理自己的钱财，让它增值，至少保障购买力不降低才行。用一句时髦的话说，你可以跑不赢刘翔，但一定要跑赢CPI。

　　怎样跑赢CPI呢？与一的哥聊天，很受启发。这老兄98年开出租的时候，连车带车牌照一共花了十万多，其中车牌照是五万，当时很多人说他傻，十多万呀，要多长时间才能跑回来呢？可现在，仅仅车牌照就值25万。也就是说，不到十年，车牌照升值了四倍。如果在98年买进上证指数，大概是1300点，按照现在来说，不到四倍，还没跑赢车牌照。何况，这老兄近十年还赚了人吃马嚼、柴米油盐酱醋茶，还换了两次车呢。算起来，这位的哥等于是既打工，又炒股，车牌照还略微跑赢上证指数了。

　　要想在通货膨胀中保护自己的财富不缩水，就不能长期保存资金，而要保存资产，特别是能够升值的资产。什么资产能够升值呢？必须是稀缺的资产。比如，这位的哥的

出租车牌照是受到管制的，数量不会大幅膨胀，仍然是稀缺的，所以能够升值。

　　当然，能够升值的资产很多，比如茅台酒，但斌先生的说法给我很大的启发，30年前的茅台是8元，现在是500-600元，涨了多少倍呢？如果您说是70多倍，那就错了！

　　现在500-600元的茅台是窖藏了5年的酒，如果30年前的茅台现在要卖几千元，也就是说增长了数百倍！看来，茅台是能够抵御通货膨胀的。

　　类似的，古董、黄金、字画也都可以，说得缺德一点，如果刚买了字画，画家死了，那这幅字画应当升值更快，因为他的画今后只会越来越稀缺！

　　但是，除去古董、字画之外，黄金的财富意义倒是值得商榷。现在炒黄金的多起来了，据说买黄金是个好选择，据说黄金能够抵御通货膨胀。但笔者以为，黄金并不是很好的东西。

　　人们之所以看重黄金，是因为历史上，黄金是人们公认的支付手段之一，如果回到六十多年前的中国，在“满洲国”，要花鬼子发行的“老绵羊票”；到了晋察冀，就有了边区票；到了国统区，就要花法币，而无论走到哪里，大家公认的东西是黄金和袁大头，所以到现在，人们还说“真金白银”。既然大家都认黄金，所以就有了“拜金主义”，拜黄金，不拜别的东西。

　　但黄金毕竟是个静态的东西，黄金本身并不能快速膨胀自己的价值。眼球经济下的世界，其发展速度是很神奇的，比如每十八个月，电脑的内存、硬盘、运行速度都至少翻一番，阿里巴巴上市一下子带来了几千位百万富翁，这样的发展速度和财富效应就不是黄金能比的了。

　　大概最好的选择就是买

股票，买稀缺的生产要素。西方经济学中的生产要素是土地、劳动、资本和企业家才能。如果我们能够买入优秀的企业，比如万科，那么我们买入了土地、买入了万科员工的辛勤劳动，而且买入了王石、郁亮这些优秀企业家的才能；如果我们买入了茅台，就买进了土地，也就是窖泥，买入了多少年劳动的沉淀，也就是品牌，而且买进了季克良这样的以茅台为生命的企业家（尽管这老头不具体管事儿了，但他积累的影响凝聚在这个企业里，按照马克思的经济学，就是复杂劳动，还在）。

　　遗憾的是，茅台、万科都很高了，现在还能买么？可能几十年后的股价是现在的100倍，但现在买进去，跌个百分之三五十也未必不可能。但真的跌下来了，是不是有足够的勇气和智慧去买呢？

　　如果要抵御通货膨胀，首先要自己的思想和素质能够跑赢CPI，而且是大大地跑赢CPI。