正确对待人民共享中国财富效应

　　不要担心人民参与股市被说成“全民运动”，通过投资股票，或以股票为投资标的的基金，可以共享国家过去积累下来的经济成果。

　　陈宏烈

　　从2005年7月后，中国证券市场开始摆脱空头低迷走势，市场投资人对股改成功与否还有很多质疑声，却不知赚钱的机会不断出现，也随时间的推移，投资的机会却一个失去一个，这根源在于居民对于中国经济及股市的现象以及政策的导向，没有明确的认知，没有把握到最佳投资时机。

　　全民参与投资股市不是坏事

　　提高一个国家的金融实力，在于如何提高人民的金融投资意识。其实，中国的投资人很早就有排队购买债券的风气，尤其在那个高息年代，追求百分之十几的利息，只是现在利息低了，投资债券的人的意愿低落了，资金纷纷转向股市。

　　中国居民人多，无论参与那个市场，都会吸引全球的关注，无论是惊讶的眼光，或是疑虑的眼光，甚至是妒嫉的眼光。从投资债市、期市，甚至房地产市场，都迅速吸引了全球的目光，短短几年时间，不少市场都发展到全球前列的地位。

　　开放带来的投资机会

　　谁都不会料到，中国股市可以在这么短时间内，连续创造很多纪录，超越固然是件好事，也会令人眼红及不安。其实，不要担心人民参与股市被说成“全民运动”，好像有很多负面影响。我们可以看到，若没有当初改革开放，中国经济不会突飞猛进，开放也带来很多的投资机会，以前一直被禁锢的机会被一一释放。更多的人有机会参与创业，也有创造财富的机会。若回头一望，在去年12月11日进入WTO开放的架构下，金融市场进一步开放，股市立即以大涨反应，那天的开盘指数至今再也没有看见；2005年7月21日启动汇改，隔天股市也是以大涨反应，那天开盘指数看来也要成历史的低位区。每一个开放的时点，都存在获利甚至财富增长的机会。

　　踏空具有风险

　　如何让老百姓在投资时，不仅不受到伤害，还能增加财富，那是要增强如何

理财的观念，不单单仅是提醒风险而已。培养老百姓理财的风气，不一定投资理财都要亲力亲为，也可以委托专业人士及机构，如购买基金的方式，专业的管理也是以降低自行投资风险的方式。

　　有时保护过度，也会成为发展的障碍，失去成长的机会。其实，当1998年中国进行房改后，我们看到中国房地产市场的兴起，也让中国在当时抵御了亚洲金融风暴的冲击，房改也带动了中国

房价、地价的价值重估。股改也是如此，也改变了中国上市公司的价值重估，汇改不仅启动了

人民币升值之路，也令全球对中国价值的重估。鼓励居民参与这次的资产价值重估，所带来的财富重新分配的机会；否则将来财富差距也必然会拉大。就像还有多少人，当初没有享受到股改送股的巨大机会，没有得益于股改带来的财富。

　　这么多年来，有一个投资体会，就是“当市场价格逐渐远离您的投资成本后，风险正不断的降低”，因为一般投资人在交流时，喜欢用原来投入成本来做风险的基础，也将不断获利、不断增加财富，作为抵抗风险的能力；

　　让人民共享经济发展带来的财富效应

　　“全民炒股”这个名词长久以来，有贬低股票投资的含义，虽然已成通俗的称法，但用全民参与股市投资，增加家庭金融资产的说法，也不太会令人刺眼。在发展中国经济的同时，中国资本市场也发展起来。至今，上市公司遍布全中国，也基本涵盖了主要产业结构。

　　目前中国人民享受中国经济发展带来的财富效应，只有股市，透过股票的投资，或以股票为投资标的的基金，可以共享中国过去累积下来的经济成果，以及未来中国经济发展所带来的投资机会。但目前仅9000万开户数(这其实，是同时开户沪深两市累加数)，实际算起来，投资人口仍不足中国人口的5%，这显示中国还有九成多的人，没有机会享受到中国经济繁荣的成果，也无法共享中国股市荣景带来的财富效应。

　　从另一个角度，这也使资本市场的财富仍然要集中在少数人手中，也是未来人民财富差距拉大的一个潜在问题。(作者系上海宇博投资咨询总经理　)