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9·11事件后美元开始进入贬值期。美国经常账赤字和财政赤字日益增大，尽管美国官方宣称要维持强势美元，但这不是单纯靠加息就可做到的。我国外汇储备2002年-2005年分别为2864、4033、6099、8189亿美元，今年一季度末已达8751亿美元，按目前趋势，到年底将会超过万亿。外汇储备中的美元资产和资金占一半以上，美元贬值，我们损失很大。
在美元贬值形势下，本币不升值就是自我贬值。外汇储备相当大部分购买美国的低
息长期国债，而国内有些大项目和企业又因资金短缺向国外要求高利率的融资，从国家整体利益来看是很不合算。从制造业出口考虑：汇率上下变化是中性的，有利有弊。不升值则出口产品价格低，价格优势大，但进口原料燃料价格高升负担加重。不能只从外贸出口、引进外资方面考虑，从降低通胀压力，收缩银根防止投资过快，减少贸易不平衡和贸易摩擦，加快制造业产品升级换代和产业结构转移，提高国家整体竞争力等角度来想问题，都要求人民币要有强势地位。
2003年国外正式提出人民币升值问题时，主流舆论认为这是国外施压，我们不能让步。三年来的形势发展已让我们认识到，升值和汇率改革不是屈从于外来压力，而是从国家整体利益出发的结果。应该加速汇率体制的改革。
当初钉住美元很对，问题是不能如蒙代尔所说：以不变应万变。
(曾其英/上海）
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