你无法从后视镜中看到未来

　　2004年圣诞夜，我参加了由上海证券总会举办的沙龙，遇到不少多年未见的老友。只见他们个个闷闷不乐，颇为沮丧，细问之下才知2004年成为这些已在股市中活跃了十几年的老手的滑铁卢。中国股市从2001年一路“熊”下来，老友们都能应付裕如，甚至还能盈利，但在2004年“国九条”组合利好的诱惑下，放松了多年来所养成的警惕，开始随波逐流，结果损失惨重。

　　除了实际损失之外，还有心理上的严重不平衡。这两年，尤其是2004年，上海房价狂升，一跌一涨，让这些股友更是感到如入地狱。一位朋友抹了抹脖子，意指自己已被埋到了喉咙口，快要完了。

　　“那么，与前几次熊市相比，你们周围的股民绝望程度如何？”

　　“即便1994年上证指数跌到300多点的时候，股民一边在证券公司打牌，一边眼睛却盯着行情显示屏，他们相信牛市还会来。现在人气彻底散了，人都走了，该干什么就干什么去了”。一位老友回答道，他曾有一个不错的投资公司，今年亏损，也就把它解散了，只能去一家财经媒体“谋生”了。

　　正在唉声叹气时，又来了一位咨询机构的负责人。他一上来就大骂某些媒体不负责任，说什么咨询机构每年还能赚上千万。“怎么可能，这种行情谁不亏钱，你如果乱点股，股民不把你办公室给砸了？我们各家机构现在每天只收到10只询问的电话，谁能赚上千万？”

　　“也许今年是大灾年，明年就是丰年了”。我劝慰道。

　　“我看今年的股市像个屠宰场”。

　　“灾年之后也许还有一场瘟疫呢”。

　　众人哈哈大笑。

　　这么下去，心情会弄得很坏，我不久便离席回家了。

　　2004年就这么过去了，最后的一天晚上，有朋友告诉我，中国A股名列亚洲股市倒数第一，尽管它没遭受到什么海啸而且经济还过热。

　　2005年来了，我照例在做《投资圣经》工作。这个栏目自《Value》创办以来就有了，看似简单，就是摘录一些投资大师的金句名言，但每月1000多字，坚持近三年，也不容易。我这次仍在做“彼得.林奇的投资哲学”，发现这位王牌基金经理一定也遭遇过中国投资者所面临的恶劣境遇。我们看看他是怎么说的吧：

　　“无论你使用什么方法挑选股票或者股票基金，决定成败的关键在于一种能力——不受市场波动的干扰，坚持到投资获得成功的能力。决定股票挑选者命运的不是他们的头脑，而是他们的耐力。敏感的投资者，无论他有多聪明，往往经受不起命运不经意的打击，而被赶出股市”。

　　“股市中赚钱，关键是不要被吓跑。这一点怎么强调都不算过分。每一年都会有大量关于如何选择股票或共同基金的书面世，但是如果没有强烈的赚钱欲望，所有的资讯都是白费力气。炒股和减肥一样，决定最后结果的是耐心，而不是头脑”。

　　“坚持信念和选择股票通常不会放在一起相提并论，但是后者的成功依赖于前者。你也许是世界上最厉害的财务分析家，或者你精于市盈率分析，但是如果没有信念，你就会相信那些消极的消息。你可能把自己的资金投入了一个很好的股票，但是如果你没有信念，你就会在感到恐惧的时候把它卖掉，毫无疑问，那时候的价格是最低的”。

　　“每当我对目前的大形势感到怀疑和沮丧时，我就把精力集中到‘更大的场面’。‘更大的场面’是值得了解的，如果你期望能够在股市上坚守信念的话”。

　　“‘大局观’告诉我们，在过去的70年中，股票平均每年为其持有者提供11％的回报，而国库券、债券、定期存单的回报都不足它的一半。尽管20世纪以来股市发生了大大小小的‘灾难’——每次都有上千条理由让人相信世界末日即将来临——但是持有股票还是比持有债券的收益率高上1倍。从长期看，根据这些信息行动总比相信200个专家或是顾问关于经济衰退的预言，钱要赚得多。”

　　“此外，在股票战胜其他金融工具的这70年中，曾经有过40次超过10％的大跌，其中有13次属于可怕的下跌，跌幅高达33％，包括最恐怖的1929—1933年的暴跌。”

　　“这40次下跌的故事让我觉得宽慰，那就是，在阴影笼罩着股市的日子里，你我又有了一次买廉价好股票的好机会。”

　　林奇这些话写于1992年，十几年过去了，不管是美国股市还是其他国家和地区的股市，下跌超过10％乃至30％的故事仍在持续着，有人吓得离场，有人勇敢地买入……

　　林奇还有一句话我很受用，权且把它作为本文的标题吧。