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本刊特约观察员 黄昕
这个出身贫寒的汕头青年，不仅把各种家电成功地卖给了消费者，还把自己的企业更成功地卖给了投资者。通过出售国美电器(行情 论坛)30%的股权，所得超过了国美电器成立以来实现的利润总和健力宝(行情 论坛)创始人李经纬为了购买健力宝股权而涉嫌挪用健力宝款项，被双规；创维创始人黄宏生为了投资房地产而涉嫌挪用上市公司款项，被香港廉政公
署检控；伊利创始人郑俊怀为了购买伊利股权而涉嫌挪用上市公司款项，被刑事拘留。他们先后成为媒体报道的负面典型。
但是，有一位企业创始人也挪用所属公司10.88亿元，不仅成功借壳上市，而且成为2004年的中国首富。他就是国美电器创办人黄光裕。在国美电器上市前，黄光裕以国美集团的名义挪用国美电器10.88亿元，黄的行为为何没被追究呢？
上市前，国美集团和国美电器均为黄光裕个人独资企业，而且国美集团还是国美电器的母公司，因此，国美集团挪用国美电器资金的行为被视为是集团内部的资金调拨行为，合理合法。在国美上市文件中，对挪用资金的行为进行了充分披露。虽然母公司占用子公司资金的行为被视为上市公司的缺陷，但并不等于有缺陷的公司不能上市。关键是，国美电器没有隐瞒。更重要的是，黄光裕承诺两年内用自己出售股权所得款项，归还这笔巨款。
因此，黄光裕不但没有因为挪用资金受到任何指责和质疑，而且成功利用资本市场的放大作用，创造出又一个财富神话。黄光裕号称以88亿出售国美电器65%股权给上市公司，但并没有收到88亿现金，而是获得上市公司16亿股股权。这样一来，黄光裕在上市公司的持股比例高达97%，远远超过75%的上限，因此，黄光裕必须卖出超出部分的股权。
2004年9月27日，黄光裕卖出3亿股，每股3.975港币，总计11.925亿港币，如约归还挪用上市公司的10.88亿元。剩余的1亿多港币和此前挪用的10.88亿元现金，就名正言顺的是黄光裕自己的私房钱了。
债务清偿后，国美电器现金储备高达13亿元。这也反映出国美电器本身并不缺钱，缺钱的也许是黄光裕本人和他的房地产业务。挪用资金，只是提前一步被用来支持房地产业务。
2004年12月15日，黄光裕再次以每股6.25港元，出售2.2亿股，套现13.75亿港元。加上上一次的11.925亿港币，共计套现25亿多港币。
2003年，国美电器实现利润17850万元，而在2001年仅实现利润1650万元，2002年亦不过6920万元。这一方面反映出最近3年国美电器利润持续大幅增长，另一方面也可推算出国美电器从1993年开始发展连锁业务以来，其累计实现的利润应不会超过5亿元。而黄光裕只出售了国美电器22%股权，就换来25亿港币的现金收入。换句话说，黄光裕通过出售国美电器少量股权所得的收入超过国美电器成立以来实现的利润总和。在资本市场的放大效应帮助下，又一个财富神话诞生了。黄光裕不仅把各种家电成功地卖给了消费者，还把自己的企业更成功地卖给了投资者。这个出身贫寒的汕头青年用自己的亲身经历告诉世界，现在中国也是能实现梦想的国度，只要取之有道。
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