新浪财经讯 12月15日下午消息，针对我国未来经济前景和政策预期，野村证券发布研究报告预期明年CPI通胀上升至4.5%，将进入激进加息周期。其中，2011年将加息100基点，存款准备金率上调250基点并会推出更多的宏观审慎措施。

　　我国经济在今年四季度触底后，野村报告认为实际GDP将在明年四个季度里稳步加快增长，其中，明年平均增长9.8%。由于收入快速增长、城镇化和积极的政策措施(包括改善工作条件、大幅上调最低工资和社会福利改革)等一系列因素的作用，私人消费对GDP增长的贡献将从2010 年的3.1个百分点提高到2011年的3.2个百分点和2012年的3.3个百分点。

　　在GDP继续稳步增长的同时，野村表示，2011年PPI将上升至6.0%，原因是投资对原材料的强烈需求以及自然资源价格的放松管制。在投入成本提高、过剩流动性和制造业过剩产能减少等因素的推动下，预期2011年CPI通胀上升至4.5%，核心CPI 通胀(不包括食品和能源价格)将在预测期间稳步上升。 而部分行业的利润率可能会受到挤压。

　　在信贷方面，野村预期2011年新增人民币贷款接近8万亿元，相当于贷款同比增长16.7%，与名义GDP增速相匹配。

　　而在货币政策上，野村预期2011-2012年央行会将1年期基准贷款利率上调175基点，2011年分别四次上调25基点，2012年三次上调。

　　针对流动性过剩和通胀上扬的局面，野村证券认为，明年将加息100基点、存款准备金率上调250基点并会推出更多的宏观审慎措施。

　　报告指出，利率政策会逐渐成为中国主要的货币政策工具，从而提高了上调目前过低利率的必要性。虽然预期会大幅加息，但通胀将显著上扬，因此实际存款利率要到2012年后期才勉强转正。(超彦 发自北京)

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