新浪财经讯 11月19日消息，加息靴子并未落地。今日央行宣布从29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，众多专家观点出奇一致，需要更多货币政策调整抑制通胀，加息预期也并未减弱，而对于已经提前反应的股市来讲，利空也远远没有出尽。

　　防通胀同时控热钱 准备金工具先行

　　此前，市场预计央行将出台紧缩政策，或继10月份之后再度加息。但是今日央行却宣布再度上调存款准备金率0.5个百分点。

　　“此次调整存款准备金率有三方面作用，其一是对冲过多的热钱，其二是需要有所收缩的货币政策来缓解通货膨胀压力，其三是调整存款准备金率的方式更为直接，是当下次优的选择。”光大证券研究所副所长、首席经济学家潘向东对新浪财经表示。

　　大成基金也认为，央行此次继续提高存款准备金率较为符合预期，主要是针对目前银行流动性充裕，“热钱”过多采取的措施。

　　财经评论员叶檀解读为，央行有三种从弱到强的收紧货币的方式，发行央票是常态化的方式，再者就是调高存款准备金率及加息。而目前来看，央行还不想通过加息方式抑制通胀，可能是考虑到银行盈率以及企业、地方政府的还债压力。

　　再收回流动性3000亿 准备金率达历史高位

　　仅相隔10余天便再度上调存款准备金率0.5个百分点，在年内四次上调之后，存款准备金率已达18%的历史高点。可以看到，上调存款准备金率紧缩货币的空间和效果在缩小。

　　国信证券银行业分析师邱志承计算，此次银行存款准备金率上调，可冻结银行资金约3000亿元左右。

　　叶檀向新浪财经指出，上次上调存款准备金率0.5个百分点收回了3500亿的流动性，但此次考虑到年末各银行信贷紧张，相应效应应该缩小，因此预计收回流动性在2000亿-3000亿之间。

　　“在存款准备金率不断上调的情况下，目前各银行的超额准备金率仅在1%，而最高的也只有1.6%-1.7%，相对于常态的3%，存款准备金调控空间已经大大缩减。”叶檀称。

　　加息预期仍浓 准备金或还将上调

　　尽管央行连续两次上调存款准备金率并加息0.25个百分点来收紧流动性，但丝毫没有缓解专家们对于加息的预期。

　　“利空远远没有出尽，央行的武器还是很多的。年内有六次紧缩的动作，但其中五次是上调存款准备金，只有一次加息，所以如果物价没有恢复平稳状态，年内再出政策或加息的可能性仍很大。”叶檀表示。

　　而兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也认为，年内加息的可能性并不会因此而减小。他分析表示，央行虽然已经连续上调存款准备金率，但不意味着调整已经到位。他预测认为，至少还需要调整1-2次存款准备金率。

　　经济学家韩志国则指出，年内会再提高存款准备金率2次，明年应频繁提高10次。而渣打银行亚洲区经济师黄国璋更预测，未来两个季度更会连续加息4次。

　　“并不是加了存款准备金率，就不会加息”，黄国璋强调，今年年底前，仍可能再加息一次，幅度为0.25个百分点。他更预期，在未来两个季度内，央行一共会加息4次，将利率整体提高1个百分点。

　　而谢国忠则更大胆地指出，对于目前的高通胀状态，上调存款准备金率只是缓兵之计，最终还是需要大幅度加息，起码要加3个百分点。

　　大盘早有预期 料市场反映平淡 

　　谈到对股市的影响，五矿证券首席经济学家刘德忠在新浪微博写道，如此高频率回收流动性，对地产和银行板块负面影响明显，但大盘已提前作出大幅度回调，利空消化后结构性牛市行情将继续演绎。

　　国金证券首席经济学家金岩石则对新浪财经表示，下周股市会对此次银根收紧的趋势作出一个比较小的反应，最多再下跌5%，经济基本面支撑股市上行，牛市趋势未改。

　　他认为，经济基本面支持股市走上升通道，尽管政策在收紧，但是基本面走强趋势非常明显，在此背景下，“股市很难出现大幅度下滑”。

　　而潘向东则指出，收缩的货币对股市的影响不大，准备金率的上调不能就看成是货币政策的从紧，因为热钱进来的很多，在上调了存款准备金率的情况下，其实还是维持了一个相对宽松的货币环境。

　　大成基金延续的观点是，此次存款准备金率继续上调会在一定程度上减少银行信贷增量应该会有所减少，对实体经济也有一定冲击，经济或会略有降温。值得注意的是，如果通胀继续维持高位，未来紧缩的步伐会加快。(洁琳 超彦 肖瑜 华艳 发自上海 北京)

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