预计今后适度从紧的政策格局仍将维持，主要体现在房地产调控、信贷比例控制、准备金率上调等方面。

　　国务院发展研究中心产业经济研究部副研究员王晓明

　　10月21日，国家统计局发布了三季度经济统计数据。从国内生产总值来看，三季度增长了9.6%，有继续下滑的趋势。但分季度看，二季度GDP比一季度下滑了1.6个百分点，三季度GDP比二季度下滑了0.7个百分点，下滑的幅度在收窄，出现企稳的迹象。

　　宏观调控对过热的趋势有所抑制，让经济合理地下滑，为调整优化经济结构打好基础，也为今后更长期的健康发展创造条件。但从三季度的数据来看，仍有一些调控目标没有实现，主要表现在CPI还在上涨(3.6%)，M2增速过快(19.0%)，房地产价格涨幅(9.1%)还没有回落到理想的水平(5%以内，历史上房价的平均涨幅在6%左右)。

　　特别是流动性问题。目前的通胀压力比较大，这从10月18日晚上央行的加息行动中能够看出，说明政府对通胀比较担忧并开始采取措施。因为流动性过于宽松，尽管已经加息，但加息的物价抑制效果会滞后。此外，流动性过剩还会带来以下后果：首先，资产价格过快上升，形成泡沫；其次，对资源配置效率也有影响。比如流动性过剩的情况下，一些效率比较低的行业和企业也能够比较容易地得到资金的支持，使结构调整的政策效能大大降低；最后，银行审查贷款的时候考虑安全性方面可能会有所放松。

　　根据以上分析，预计今后适度从紧的政策格局仍将维持，这主要体现在房地产调控、信贷比例控制、准备金率上调等方面。从四季度的发展趋势来看，国际形势非常严峻，对人民币汇率升值的压力很大，会给我们出口造成新的压力，促使我们要加快向扩大内需转型。但即使扩大内需也不能重复对房地产依赖的老路，而要把更多注意力放在促进民生产业的增长，尤其是中小企业的发展，以及战略新兴产业的培育上，这是我们的新变化和新选择。

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