邹蓝

　　美国彭博财经新闻4月1日称，“救援中债券下跌，希腊可能回到老地方”。报道说，欧盟出台的希腊救援计划一周下来，结果没有达到欧盟各国领袖的期望——降低希腊的国家的借贷成本。

　　在欧盟领袖3月25日同意援助希腊后，希腊10年期的政府公债利息增加了24个基点而到达6.522%。这是一个月以来的最高点，比德国公债的利息高了一倍。希腊于3月29日发售的7年期公债也苗头不好。

　　欧盟官员表示，他们期望希腊公债利息能下降，以便雅典政府能顺利执行将预算赤字从GDP的12.7%降低到8.7%的财政安排。欧洲央行行长特里谢对此表示说，投资者将“逐渐认识到”希腊的削减赤字计划“已经上路了”。这个援助安排，是结合IMF与欧盟内部的双边贷款形式，只有在希腊其他渠道的借贷都告吹后才能真正启用。希腊总理帕潘德里欧上周曾表示对此非常满意。但是投资者对希腊财政状况和趋势很担心，要求提高利息，否则不买希腊的政府公债。伦敦经济学院的高级讲师拉津·萨利说，市场不相信希腊能把这个计划执行到底。

　　评论人士认为，希腊的根本问题在于欧盟建立了欧元区之后，各国货币政策没有了运作空间，但是各国的财政政策依然各行其是，导致了双政策同时作用的能力下降。具体来说，在援救希腊方面，欧盟与主要国家领袖都各有主意。欧盟本来不想让IMF参与，因为这将表明欧盟对于解决自己内部成员国的问题缺乏能力。德国则有钱，但是选民不认同援助过度消费的希腊财政。更具体说，市场不相信福利国家希腊能够接受IMF的严格财政约束，这才是市场对这个救援计划反应不积极的基本原因。

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