哈继铭

　　改革开放30年，中国经济年均增长高达10%。勤奋的中国老百姓为全球经济发展做出了巨大贡献，但中国老百姓所得到的回报与贡献却并不匹配。

　　以GDP增量来衡量，中国老百姓平均每两年就再造一个1978年的中国；每10年创造一个目前的韩国，每11年创造一个加拿大，每19年创造一个法国，每22年创造一个英国，每26年创造一个德国。但在居民财富上，主要发达国家居民净资产相当于其GDP的4-5倍，而中国居民净资产仅相当于GDP的不到2倍，远低于国际水平。

　　国民收入在政府、企业与居民之间的分配失衡，是老百姓财富水平低的主要原因：由于国企依靠垄断地位获得大量利润，过去30年中国经济飞速增长，但经济成果并没有在政府、企业与居民三部分间公平分享——由于国企通过垄断地位获得大量无需上缴的利润，而政府保持较高的税率，对居民的转移支付不足，多年来我国政府财政收入与企业利润增长均显著快于居民收入，导致劳动者报酬占GDP比重不断下降，由1998年的53%降至目前的39%，远低于美国56%的水平，导致居民财富较低。

　　另外，资产价格的剧烈波动也导致中国老百姓财富增长滞后：国际比较显示，中国老百姓的金融资产结构畸形，绝大部分集中在银行存款上。众所周知，银行存款在中国并不属于能增值的资产，甚至连保值都做不到，因为存款利率经常跑不赢CPI——2003年存入银行的1元人民币，用实际利率(名义利率-通货膨胀率)计算，5年之后的2008年实际仅值0.985元，贬值了1.5%。如果老百姓都以存款为主要金融资产，自然无法取得财富增值。

　　这造成中国居民财富无法得到应有的增值，与自身经济发展水平、老百姓的贡献很不相符，同时也抑制了中国老百姓的消费意愿。

　　从政策启示上来说，政府应为居民创造更多投资渠道和财产性收入；实施国企上缴红利，政府减税，增加对居民转移支付，促使经济成果的分配更倾向于居民，这样方能给居民财富提供升值的渠道，起到促进私人消费、减轻投资/消费率失衡的效果，才有利于中国经济可持续增长。　

　　(摘自1月19日《第一财经日报》)

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