主持人：今天我们演播室请到的是中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲，我们将会一起来解读一下今天重要的财经咨询。您好，新股发行体制的指导意见明天正式开始实施，新股发行又要开始启动，您认为这对市场有怎样的影响？

　　谭雅玲：我认为相对来讲是正面的，因为我们选择的时机、选择的市场环境非常恰当。因为股市在往上走，在一个外部股市环境对中国股市推出政策的稳定，甚至未来的可行性应该起到信心上的保障。但是任何一个政策出来以后大家都要去观望，都要去揣摩，它可能有短期的调整，这样的事情从中国市场本身来讲指导原则可能更加规范或者健全了市场的发行理念、发行结构、发行主体，这样对未来市场有效均衡和合理发展应该是有利的，因为大家谈的资本市场更多的可能是在结构上或者是在发行制度上很多，它是针对中国股市存在的一些问题或者存在的一些缺失进行补充、改进和完善，这样对股市长远发展应该是非常利好的。

　　主持人：新的指导意见当中，您认为对散户影响最大的，或者对他们最有利的规则变化是哪些？

　　谭雅玲：从散户角度来看，市场的充分性或者结构的合理有效性更加突出，因为指导原则里突出了对中小企业板块的侧重或者扶持，那么这样对散户而言，或者对整个市场结构而言应该更均衡，而结构的充分性和角度的不同，可能给投资者的选择可能会更有利一些。

　　PPI指标跟CPI指标不太吻合

　　主持人：刚才新闻当中看到，5月份居民消费价格指数CPI和工业品出厂价格指数双双出现下降，这是否在预料之中，您怎样看待这个数据？

　　谭雅玲：从市场评论和市场心态来讲非常平和，因为相对于CPI指标伴随着中国目前推出的很多政策和对策，它的效果应该是比较显著的，因为从工业生产，从采购经理人指数等等很多角度都在逐渐回升，这样就是说，整个市场的消费信心也在逐步恢复，这样对CPI指标来讲它的平和，因为我们年初是-6%左右，这样的缓解可能是在预料之中，除了中国政策本身效果以外，还有外部环境，因为大家都能看到最近大宗商品在快速上涨，上涨幅度非常快。油在5月份上涨30%，包括其他大宗商品、能源性商品也是涨了40%到60%，幅度和速度是非常快的。CPI平和心态是比较明显的，但我个人可能更关心PPI指标，它跟CPI成了一个反向，落差更大，从这个角度讲，一个从目前经济环境的角度，它的不确定性很大，因为经济一些国家有复苏的迹象，中国经济有回升和回暖的迹象，稳定性在出现，但是现在基本都是不太确定，争论比较大，对未来前景还在不断观望、分析和进一步预期。这样一种状态可能会对PPI指标有很大影响。再一个，现代经济和传统经济发生了很多变化，这个变化包括分析的理论和分析的认识都在产生变化，前面讲到股市的熊市和牛市现在如何界定，过去指标是20%，这个20%，现在大家控制能力很强，财富充足能力很强，很难界定熊市和牛市的反转，PPI指标也是一样的，从这个角度讲，更多是从传统经济供给与需求来解释PPI指标的变化。但是我觉得PPI指标背后更多的改变是转向投资或者投机，因为全球流动性过剩或者流动性充足是一个现实，从这个角度讲，对PPI指标本身工业需求或者生产需求在减弱，而投资的需求或者投机需求在加强，这样对PPI指标的判断带来的复杂性可能会更突出一些，而从中国的环境来看，我觉得PPI指标在一定程度上跟CPI指标不太吻合，方向是反向走的，可能跟中国目前的产能过剩还有这样一些问题是连接在一块，所以它的复杂性可能比起CPI指标来讲，更需要认真研究和分析。

　　主持人：今天非常感谢谭女士来到演播室，对相关的经济数据进行解读，稍后我们节目继续。　　——完——

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