东方资产：今年经济运行呈“V”型

　　新增不良贷款下半年或大幅增加

　　证券时报记者 郑晓波

　　本报讯 东方资产管理公司昨日发布《2009：中国金融不良资产市场调查报告》。报告认为，2009年的中国经济可能走出“V”型轨迹，即上半年增速下降，下半年增速回升，全年轻微下降。报告还认为，2009年，商业银行新增不良贷款的规模将增加，大幅增加的时间为今年下半年至明年下半年。信贷风险最高的区域是珠三角，最高的行业是房地产业。

　　新增不良贷款规模将增加

　　东方资产此次组织的问卷调查的受访对象，涵盖了投资者、商业银行、中介机构和资产管理公司等四类主体。最终得到有效问卷333份。回收的四类主体有效问卷均超过了50份。

　　全部问卷统计显示，四类受访者对今年中国商业银行新增不良贷款规模的判断基本一致，都是约三分之二的受访者认为会增长。总体来看，18%的受访者认为今年的不良贷款规模会大幅增长，73%的受访者认为会增长。

　　对于不良贷款增加可能出现的时间，问卷统计结果显示，79%的受访者认为中国不良贷款大幅增加的时间在2009年下半年至2010年下半年，有15%的受访者认为要到2011年及以后才会大幅增加。值得注意的是，38%的商业银行受访者认为2009年下半年会出现不良贷款的大幅增加。

　　此外，问卷统计显示，56%的受访者认为今年中国信贷风险最高的区域是珠三角。就行业而言，58%的受访者认为是房地产业，28%的受访者认为是制造业。

　　报告认为，在经济继续下行和外部不利环境的冲击下，商业银行不良贷款有明显的上升趋势，是否会大规模出现则视经济下行的严重程度和持续时间、宏观经济政策的效果而定，虽然短期形成大规模不良贷款的可能性不大，但不排除数月后不良贷款集中出现的可能性。

　　经济可能走出“V”型轨迹

　　对于今年宏观经济走势，调查结果显示，42%的受访者认为今年中国经济增长率会轻微下降，33%的受访者认为会“上半年下降，下半年回升”，13%的受访者认为会大幅下降，12%的受访者认为会保持平稳。

　　报告称，受全球金融危机的冲击，中国经济在去年结束了两位数的增长。受欧美经济下滑的影响，中国的外需减弱，出口增长连续几个月大幅放缓，拖累了经济增长，去年第四季度的经济同比增长率仅为6.8%，经济下行的趋势已定。

　　但报告认为，在严峻形势下，国家相继出台了连续降息、四万亿投资刺激计划、十大产业振兴计划等经济振兴方案，有望阻止经济加速下滑，实现2009年的“保八增长”目标。总体来看，2009年的中国经济可能走出“V”型轨迹，即上半年增速下降，下半年增速回升，全年轻微下降。

　　股市整体横盘震荡

　　报告还对今年股市、房市等市场走势作了调查分析。结果显示，72%的受访者认为2009年中国股市整体走势是横盘震荡，26%的受访者认为股市会稳步上涨，只有2%的受访者认为会大幅下跌，没有受访者认为会大幅上涨，四类受访者的判断基本一致。

　　报告称，市场普遍认为，2200点已经基本是中国股市基本面价值的反映，下跌的空间较小，但是在经济下滑的宏观环境下，股市缺乏驱动上涨的动力，加之全球经济的不确定性较大，中国股市在今年最有可能呈现横盘震荡的态势。

　　对于房地产市场，问卷统计显示，四类受访者都倾向于认为2009年房地产价格会小幅下跌。总体来看，71%的受访者认为房价会小幅下跌，19 %的受访者认为房价会维持平稳，认为房价会大幅下跌的受访者也有8%，而认为房价会上涨的受访者只有2%。

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