[作者] 王吉绯

　　[正文]

　　2009年春节前后，消费券成为社会各界密切关注一种经济现象，成为拉动内需的一个显著突破口。实践发展正如笔者预见，消费券是一种“短期有益，长期无害，操作简单，波及面广”的最为有效的拉动内需的方法。不仅如此，只要方法措施得当，消费券不但能够改善民生、促进消费、拉动内需，还有可能催生货币制度的变革，在经济学理论发展历史上留下浓墨重彩的一笔。

　　一券风行：理论互动实践

　　本轮消费券潮流的起点在成都。2008年12月11日，成都市民政部门宣布，将发放3791万元消费券给城乡低保、五保、城乡重点优抚对象，每人一百元消费券。并规定消费券必须在2009年1月31日前到指定商场使用，过期作废。

　　这与“欧元之父”蒙代尔的建议不谋而合。2008年12月14日，蒙代尔建议中国政府拿出1万亿元来发给全国每个人，老百姓在零售商那里把消费券用掉，零售商缴税时再把消费券兑现，从而刺激消费。

　　蒙代尔关于消费券的传统理论，以及日本、台湾等地区的实践操作，都是以这样的方式发放消费券的：每100元消费券，抵100元货币使用。

　　笔者在2008年12月25日接受中央电视台经济频道采访时，明确提出：这种传统的消费券模式存在美中不足的地方。只有奖励消费，让每100元人民币可以买到110元的消费券，换取110元的商品，人们才会自发地用现金向政府部门购买额外的消费券，从而起到“乘数效应”。

　　这是规模需求理论与蒙代尔理论的差别所在，也是中国消费券与外国消费券的差别所在！

　　在此之后，全国各地关于发放具有专属优惠的消费券的提议纷至沓来，而具体的发放工作也紧锣密鼓地展开了，

　　2009年01月13日，重庆市人大代表将这种奖励消费的新消费券写进了自己的两会提案。

　　1月16日，杭州宣布将发放1亿元“有奖励”的消费券给低收入市民，使用消费券在电影院消费5折，书店买书9.5折，超市购物9.5折。同时杭州将向外地游客派送4000万元的杭州旅游消费券，游客每消费40元，就能抵10元。

　　1月17日，湖南宣布将通过抽奖的方式，向省内居民发放价值100万元人民币的旅游消费券。

　　1月21日，有专家建议直接给公务员发消费券作为工资。工资5000元中1000元发现金，余下4000元以消费券发放，限定必须在3个月之内用完。

　　这一切都表明，经济学的理论与实践在彼此互动，不断提高。消费券的范围在延伸，内涵在丰富，功能在拓展。那么，接下来消费券应该如何完善，进一步发挥“促消费、拉内需”的作用呢？

　　进化路径：做大并重做细

　　让消费者主动购买

　　杭州消费券的惠及人群涵盖了退休老人和中小学生，而且有了奖励消费的功能，但是仍然停留在正方向的发放，而不是反方向的消费者主动购买。只有消费者主动购买了，才能够发挥消费券的撬动作用，将消费券做大、做广、做深、做细。

　　关于消费者主动购买消费券的运作模式，笔者在《需求的解放之三——方法革命：蒙代尔只猜想一半》中已经做了详细解释：政府通过公开招标，建立目录企业和目录商品制度，并确定消费券的使用规则和优惠率。消费者用100元人民币兑换110元消费券，在市场流通中作为110元人民币使用，在指定厂商处换回110元的商品。收到消费券的商户，从政府部门兑换回100元。如果是下岗人员再就业性质的服务性行业，每110元消费券，政府可以兑给105元甚至110元人民币，予以补贴支持。

　　消费券和粮票：硬币的两面

　　消费券下一步的方向是继续扩大范围，包括地域、人群、行业、商品或服务、时间等。

　　很多省市都选择在春节前发放消费券，因为春节是传统的销售旺季，有利于消费券的集中消费。但是旺季过后呢？淡季其实更需要促进消费，所以消费券的发放应该是可持续的。当消费者为获得优惠而主动购买消费券以后，摆脱了财政补贴能力的限制，也能够做到可持续。

　　在优惠的基础上，消费券的选择权应该尽可能广泛。消费对象由商品延伸到服务，例如景区旅游、影院门票等，我们可以针对现实经济生活中的需要，发行各式各样的消费券。

　　也就是说，一个城市不一定只发一种消费券。以杭州为例，只在杭州市使用的消费券，相当于“全国粮票”，此外还应该并行一些“地方粮票”，例如只能在杭州市餐饮业使用的消费券。但是，不同的使用范围，消费券被奖励的优惠幅度是不同的。

　　当然消费券和粮票存在本质差别：粮票是让过剩的需求放弃消费，消费券则是让稀缺的需求主动消费。

　　从家电下乡到家电券下乡

　　消费券不仅适用于城市，同样适用于农村。

　　目前拉动农村消费的主要工具是家电下乡。除了能够给农民提供物美价廉的商品以外，家电下乡最大的好处是财政补贴的方式。具体来说，财政补贴出13%，农民自己还要出87% 。这种创新既达到了消费升级的目的，同时也用较小的杠杆撬动了内需。

　　不过这个13%的比例也有一点小问题，那就是，如果农民需要相对高端的产品怎么办？2000元以下的彩电可以满足大多数农民的需求了，如果有一批富裕起来的农民想买8000元的42寸液晶彩电呢？假如不给13%的补贴，似乎不公平。假如给了，似乎也不公平。因为同样的13%补贴，买8000元的彩电才合算，买2000元的就亏了。

　　出于扩大补贴品种和增加农民选择权的需要，此时我们可能采取定额补贴的方式，发一个1000元的凭证，买2000元的彩电等于打5折，买8000元的彩电等于打8.75折。然后农民买什么就不用管了。这个凭证其实就是家电券。

　　传统意义的消费券是一种限制性的货币，却没有给优惠率。现在家电下乡，给了一个优惠率但是没有发家电券。如果既有券又有优惠率，实施效果可能会更好。

　　系列货现率

　　随着消费券的规模越来越大，其层次也将逐步细分，优惠率也将成为一个系列。

　　这种优惠率，笔者定义为货现率，即，对放弃储蓄行为或选择特定消费的一种补偿。

　　货现率的高低，跟消费券的使用区域、适用行业范围、商户数量、有效期限等流动性因素有关。使用区域越小、适用行业范围越窄、商户数量越少、有效期限越短，货现率就越高。反之，货现率就越低。没有任何流动性限制的人民币，货现率最低，为零。

　　通用性好的消费券，例如能在全省所有消费行业中的任意一家商户使用，且有效期三年，那么货现率就可以低一点(例如3%)；指向性特别强的消费券，例如只能在某一家电影院看电影用，且有效期为3个月，那么货现率可以高一些(例如50%)；居于二者之间的消费券，既保留一定指向性，有兼具一定的通用性，那么货现率可以适中而定(例如10%)。

　　我们注意到，货现率系列，与利率树在形式上非常接近。事实上，如果消费券种类不断丰富、规模不断扩大，将成为宏观货币体系不可忽略的一部分。

　　货即是币：多层次的货币

　　在规模需求理论中，笔者将消费券定义为子币，即，只具有支付功能，有一定的期限和使用区域或行业限制的，以货权为基础的系列准货币。

　　除了消费券以外，财政拨款、项目贷款、住房公积金、手机充值卡、Q币、工资，哪些属于子币？

　　答案可能出乎意料：除了工资，其他均是子币。理由如下表所示：

项目	货币替代物	只能支付	地区限制	行业限制	时间限制	货权	货现率（%）
							现状	应该
财政拨款	—	是	—	—	—	—	无	＞5
项目贷款	—	是	—	是	—	—	无	＞5
住房公积金	—	是	是	是	—	—	很少	10-30
消费券	是	是	是	是	是	是	无	3-50
手机充值卡	是	是	—	是	是	是	有	有
工资	—	—	—	—	—	—	无	消费奖励

　　　消费券只是子币的一个典型，子币与货现率可以广泛应用于经济生活的方方面面。例如政府财政拨款，施行公务卡和零账户管理模式，可以拿到目前没有的货现率，增强资金使用效率；银行贷款，可以采取“贷物不贷款”的方法，降低信用风险；住房公积金，子币化以后，在房价非理性上涨时可以封顶，在房价非理性下跌时可以保底……具体操作过程，此前的专栏文章已经做了详细说明，不再赘述。

　　子币与人民币的关系，可以用公式表达为：人民币 = 子币(1+货现率)。也就是说，100元人民币，可以兑换为110元的子币(消费券)，并且具有110元人民币的支付能力。

　　货现率的奖励，对工资消费特别有意义，可以提高边际消费倾向。传统经济理论的瑕疵是，投资有回报，储蓄有补偿，消费却没有任何奖励。而工薪阶层恰恰是居民消费的主力。要想拉动内需，就需要通过子币奖励工资消费，保护花钱的人。

　　特别值得一提的是，台湾消费券发放的时候，可能不知道什么是规模需求理论，仍然按照蒙代尔的传统消费券理论，3600元消费券具有3600元新台币的支付能力。但是各个行业的商家，出于竞争的原因，为了在微观上争取更多消费券所带来的规模需求，纷纷推出了额外的针对消费券的优惠活动。于是，一个奇怪的现象发生了，消费券竟然比等面值的新台币还值钱！不少酒楼针对消费券打九折，甚至有的房地产商打出招牌，一张3600元消费券买房可抵3.6万元，两张抵10万元。

　　这说明，货现率是经济运行的内在规律。不管消费券的发放者是否预先设计货现率，商家都会自动给予优惠，只是一直没有被传统经济学理论注意到而已。

　　正如笔者多次强调的，需求是稀缺的，需求是有价格的，需求的价格就是货现率。要想拉动内需，就必须给消费以奖励。这种奖励将改变传统的单一化货币制度，迎来一个多层次的货币体系。这是未来经济学理论的必然方向。

　　此文刊于三联《竞争力》2009年第3期

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