前有资金之虞，后有政策紧逼，年底不少房地产企业又打起了借壳上市的主意，盯上了ST公司这块肥肉。

　　2008年12月31日，S*ST万鸿宣布，佛山市顺德佛奥集团将成为公司的新东家，并计划重组公司，将旗下优质的房地产等资产注入。

　　S*ST万鸿并不孤单。此前，ST国药、中科合臣等一批上市公司皆先后宣布和房地产企业商讨借壳事宜。三江航天工业集团为自家的房地产资产相中了ST国药，曾居上海房企50强的鹏欣瞄准了中科合臣，江苏凤凰传媒集团则盘算着将文化地产等核心资产注入ST耀华，信达房地产资产也打着借壳ST天桥的小九九……ST一族成为房企眼中炙手可热的香饽饽。

　　为次贷危机所累，国内企业大多囊中羞涩，紧巴巴地抠着钱过日子，向以高负债率著称的房企尤甚。加之政策持续调整，IPO出现暂停，借壳上市便成为“望钱欲穿”的房企救急的不二法门。 此外，熊市中股价一跌再跌，至年底上市公司平均股价已较上年缩水逾60%，ST类公司估值更是惊现“白菜价”， 大大降低了借壳成本。大浪淘沙后，房地产业好不容易才站稳脚跟的“真英雄们”自然不愿误了好时辰。

　　不过，2008年7月，耗时9个月成功借壳SST新智的华丽家族复牌，公司股票却遭狂泻，最大跌幅达51.56%。12月19日，借壳ST幸福的华远地产被北京建委注销开发资质。

　　这种曲线登陆资本市场的“华丽转身”，未必是房企的救命仙丹，成了催命毒药也说不准。

　　招商证券首席投资顾问方宇宏观调控改变了房地产企业原有的盈利模式，没有上市的房企发现已经上市的发展商由于可以借助股市的融资渠道部分解决资金紧张问题，日子相对要好过很多。

　　中信证券分析师王德勇如果三江航天、信达等旗下房地产资产借壳成功，这种在资本市场的“完美一跳”将演绎为一种示范效应。

　　辣姜博客借壳上市是近年企业曲线上市的惯用战术，但往往企业内部有隐忧或在各个资本渠道都无法打通的情况下才用此策略，如果企业内部运行机制存有隐患，“融资渠道”多半会变异成“圈钱手段”。

　　世界能源金融研究院执行院长、中国金融研究院院长何世红房企融资渠道单一化倾向近年没有大的变化，股市大幅下挫中，通过首次公开上市或借壳上市从资本市场融资的可能性几乎为零，拓宽融资渠道、提高自有资金比率是企业解决资金困局的重要课题。

　　《上海证券报》牛市做IPO，熊市做并购、借壳上市是市场的普遍规律。一个成熟的IPO项目通常需要2-3年，如果遇到意外因素可能还会更久；借壳上市一般则只需要半年到1年。这对等米下锅的企业，无疑是一条捷径。

　　《中国房地产报》随着资金链的紧绷和资本市场上市的遥不可及，物美价廉的上市平台——地“壳”已经成为金融资本市场珍稀的濒危资源。

　　《中国证券报》2009年经营不善、欲卖壳自保的企业数量必然增加，监管部门对借壳企业的资产质量监控将更加严格。在这种潮流下，网络媒体在表达股东民意、监督资产重组方面必将发挥更大的作用。

　　《竞争力》IPO大门不通，钻窗户也是个办法，毕竟不少ST公司跌破1元的股价很难不让人心动。不过房地产企业下手前还是得掂量掂量，寒冬里身子都不壮，小心壳子不干净，别弄个细菌感染。

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