——专访上海社科院经济景气研究中心主任 刘熀松教授

　　《上海国资》见习记者 张丽华

　　通缩确已到来，真正进入通货紧缩应该是在08年的四季度

　　2008年2月，CPI达到8.7%的高点后应声而落。至9月，美国金融危机大规模爆发，CPI下降斜率更陡然加剧。为求证中国经济是否已经全面进入通缩，以及面对来势汹涌的金融危机，中国经济下行态势将持续多久，本刊特专访上海社科院经济景气研究中心主任刘松教授。

　　CPI之谬

　　《上海国资》：2009年1月份的宏观经济数据显示CPI同比上涨1%，这是从去年4月CPI达到8.5%的顶点以后，连续9个月下滑，这是否表明通缩已经到来？或者早已到来？

　　刘：通缩确已到来，真正进入通货紧缩应该是在08年的四季度，这一时期资源、原材料的价格下跌幅度很大，可以初步判断是进入通货紧缩阶段了，因为整体价格水平下降了。

　　《上海国资》：您刚才判断通货紧缩的依据是资源、原材料的价格。但更直观更常用的标准是CPI指数，最近一家媒体就报道说，经济学界的共识是，两个季度CPI下滑就标志着进入通货紧缩了。是这样吗？

　　刘：不能这样说，在中国千万不能再被误导了，CPI不能简单地作为衡量通货膨胀的指标。这个指标可能在美国是成立的，因为在美国消费占GDP总量的70%以上，当然盯住它误差不会太大，但在中国最终消费占GDP40%都不到，怎么能以CPI作为判断通货紧缩的依据呢？如果光看CPI我们现在肯定没有通货紧缩，1月份的CPI是1%，这个数字应该是最理想啊，既没有通货膨胀，也没有通货紧缩，但实际上通货紧缩已经是现实存在的了。

　　《上海国资》：那真正衡量通货紧缩的指标应该是什么？

　　刘：通货膨胀的标准定义是指物价总水平的上升。通货紧缩是与之相对应的一对概念。真实衡量通货膨胀的是国民生产总值平减指数，但这个指数一季度才核算一次，在时间上满足不了我们掌握整个经济运行当中的通货膨胀情况，所以循着经济运行的不同环节，就编制出不同的物价指数。一般来讲有三个物价指数，最上游的是原材料、燃料、动力购进价格指数，再往下一点是工业品出厂价格指数(PPI)，再一个就是居民消费价格指数(CPI)。同时看这三个价格指数，才能够比较近似地衡量通货膨胀的程度。但是通货膨胀程度和三个价格指数之间并不存在简单的线性关系。有专家认为，两个季度的国民生产总值平减指数进入负增长，就可以判断为通货紧缩。

　　《上海国资》：为什么CPI不能简单地作为衡量通货膨胀的指标？

　　刘：在美国，消费要占到整个GDP的70%以上，所以美国近似地用CPI作为衡量通货膨胀的指标，有它的合理性。而我国，消费只占GDP40%多一点，居民的最终消费只占GDP逾30%，用只占30%的部分来衡量100%的GDP，是有失偏颇的。因为我们的经济结构和美国是完全不一样的。这是其一。

　　其二是CPI的滞后性。以这一轮通货膨胀为例，本轮通胀始于02年下半年，从那时起原材料价格一直在涨，铜、铝、钢材、水泥等资源的价格都在往上走，这些价格涨起来之后，由于我们供应能力很强，所以一开始PPI和CPI反应都很慢，没怎么涨。同时，在另一个领域当中，房地产价格从02年下半年开始也进入一个快速上涨的阶段，在比价效应的作用下，2007年开始，农产品的价格随之上涨，这是农产品价格上涨的最核心因素。比较凑巧的是发生了蓝耳病，发生了南方的雨雪冰冻灾害，使得猪肉的价格暴涨，而猪肉在食品的支出中占的比重较大，而整个食品的支出在CPI里面占的比重又比较大，猪肉的价格一涨，粮食的价格一涨，整个CPI就涨上去了。其实这时候已经是通货膨胀的尾声了。

　　V型反转绝无可能

　　《上海国资》：现在媒体上讨论较多的是中国经济的走势是一个V型反转，还是U型反转的问题，您对这个问题怎么看？

　　刘：中国不存在V型反转的可能。

　　中国经济07年2季度见顶以后，到目前为止已经下行了快1年零9个月了。这次下行，有三大动力。其中一个是经济自身的动力。经济在07年2季度见顶，这个顶是重要的景气顶点，其标志是资源、能源、原材料都出现了严重的短缺，所谓“煤、电、油、运全面紧张”。甚至我国接近于无限供给的劳动力都出现短缺，标志是长三角珠三角出现民工荒，这说明整个经济当中的生产要素已经全面紧缺。只有大的经济景气顶点才会出现这类现象。既然是大的经济景气的顶点，它往下调整的动力是很强的，时间是较长的，绝对没有那么快就结束。

　　第二个动力是全球经济危机使得总需求下降，来自外部的冲击从目前来看还没有结束。

　　第三个动力是07年下半年开始的紧缩性货币政策。这次有争议的货币政策加速了经济的下行。当然现在这个因素没有了，不但没有了，反而变成正向的因素了。三大下行动力中，只有这个动力消失了，其他两个动力依然存在，所以我认为经济依然还会保持一段时间的低速增长。

　　《上海国资》：您判断结束调整期要多长时间，何时能够重拾升势？

　　刘：从07年2季度见顶之后算起，应该要3-4年的时间。从现在算起，还要1-2年的时间，即2010年的下半年，或2011年的上半年，经济才可能明显地复苏。

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