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海外收购要看定价时机和团队
邓瑶 王思璟
专访中信集团公司董事长孔丹
成为中信集团——中国最大的金融控股集团的“舵手”2年7个月后，孔丹已经开始习惯在公众面前的露面，而2008年，他的出镜率尤为频繁。
伴他出镜的解说词，往往离不开“中信泰富”和“海外收购”。但他还是很少直面媒体。3月7日上午，刚刚参加完全国人大江西代表团政府工作报告审议的他，在会场接受了本报40分钟的专访。
“强化风险管理，是中信泰富事件给我们的提示。”他告诉记者，中信泰富的财务重组已经完成，而中信集团重新控股中信泰富后，将其定位为“重要的非金融平台”，不排除注入资产的可能。
身处香港、“非金融平台”，这隐隐给人以诸多猜想——事实上，孔丹执掌中信集团后，除了稳步推进金控平台建设、完成中信银行A+H上市外，更大的亮点在于对包括铁矿石煤炭等资源、能源类公司的海外兼并和收购。
在专访中，他给出了自己主持多项海外收购后得出的经验，“我认为最难的是定价，还有时机的选择。”他还以近期中铝增持力拓的案例为例给予了点评，“现在收购，我个人认为是个好时机，即使价格再有下降，我认为这个价格也不错，毕竟收购成本已经摊薄，而且大方向是对的。”
他还认为，三季度中国经济就会好转，“起码是拐点。”因此，中国企业海外收购的步伐不应当停，“国际资源现在价格比较低，中国资源对外依存度又很高，作为国企，我们有责任也有义务为国家的发展分忧。”他透露，中信正在考虑收购海外的矿山。
对于收购对象的标准，“盈利能力”和“商业模式”是他提炼出的两个关键词。“资金来源呢？”记者问。“除了我们自有的融资和商业银行的支持，我认为，用外储进行海外投资，不会成为太大问题。”他答道。
在中国的企业巨头圈中，孔丹对围棋的喜爱和对弈水平小有名气。在采访即将结束时，本报记者就此提出一问。
“现在还经常同秦晓(招商局集团董事长)和常振明(中信集团副董事长、总经理)下棋么？”
“不经常下了，有点顾不上。”他淡然回答。
外储海外投资，不会是大问题
《21世纪》：中信集团及下属公司，近年来在收购海外资源、资产上步子很大。根据你所总结的经验，目前中国企业海外收购遇到的最大挑战是什么？
孔丹：我们在海外有经验也有教训，比如我们在澳大利亚的矿业方面还是有投资基础的。
我认为最难的是定价，还有时机的选择，但这些可以用历史来做参照。拿中铝为例，以前收购价格是高了点，但现在收购，我个人认为是个好时机，即使价格再有下降，我认为这个价格也不错，毕竟收购成本已经摊薄，而且大方向是对的。
总的来说，正确的时间、正确的价格非常重要，也最不好把握。另外，优秀的团队也很重要，国企海外收购方面的人才队伍的确要加强，我们在这方面也吃过亏。
《21世纪》：据你的观察，中国企业频繁的海外收购，会不会造成国外政府的紧张？
孔丹：中铝就是一个例子。但我相信能得到批准，因为很多国外企业财务发生问题，需要得到资金上的帮助。
《21世纪》：能透露一下中信海外收购的新设想么？
孔丹：现在资源价格比半年前要便宜多了，可以考虑出去收购矿山。这正是我们考虑的一个方向，包括在澳大利亚等地。我们在澳有自己的分支机构，并有20多年的投资经验，尤其在电解铝、煤炭、铁矿石等资源上。但中信现在没有具体的项目。
《21世纪》：收购资金主要来自哪里？收购对象如何选择？国家会不会用外汇来支持中国企业的海外收购？
孔丹：我们最近发了一个30亿元的中期票据，认购率很高。现在中国外汇储备很多，用外储进行海外投资，不会成为太大问题。
我们收购资源的标准依然是看其盈利能力和商业模式。总的来说，收购行为还是市场化为主，由企业自主决策，现在很多金融机构都会为国企提供支持。
宁肯少利润，也要多拨备
《21世纪》：中信集团去年经营状况如何？2009年有哪些经营目标？
孔丹：去年整个集团盈利同比基本持平，总资产达到1.6万亿元，净资产1100亿元，去年销售收入1500亿元，利润总额超过250亿元，税后净利润超过140亿元，税后利润比2007年有轻微下降。
2008年是一个特殊时期，因为我们加大了拨备力度，如果我没记错的话，去年整个集团的拨备覆盖率达到了110%左右，比如中信银行，2008年拨备覆盖率达到150%了，2007年还不到70%。而且我们在非经常性盈利上增加了很多，比如中信国金的股权转让等。
今年我们总的经营思路是稳健、保守。宁肯利润少一点，也要多一些拨备来防范风险。
《21世纪》：稳健可能是金融危机中大家的共同选择。你们具体有哪些应对全球经济衰退的措施？
孔丹：首先，我们在现金流上做了很好的准备。现在企业界有一个流行的说法叫“过冬”，这个说法我觉得有一定道理，这个时候，最严重的问题不是一个企业的损益，也不是一般的资产状况，应该是维持今后发展的现金流准备好了没有。
总的来说，企业要有忧患意识，也要有机遇意识。最重要的是企业要有战略和财务方面的准备。对中信来说，当危机来临时，要有资金方面的准备，包括融资准备。另外，金融危机也带来很多机会，需要有投资的眼光和能力，比如国际资源，现在价格比较低，中国资源对外依存度又很高，作为国企，我们有责任也有义务来为国家的发展分忧。
《21世纪》：中信集团房地产业务分拆上市，目前进展如何？
孔丹：现在要根据具体情况做出调整，房地产行业目前还处于一个调整状态。
新资产有可能注入中信泰富
《21世纪》：你提到去年拨备很大，其中中信泰富事件应该是主要原因。此后，中信集团在管理和投资计划上有哪些改变？
孔丹：中信泰富的财务重组已经完成，不再被澳元期货威胁了。我们注资了15亿美元，把股权从29%提高到57%，另外把中信泰富大约价值54亿澳元的外汇期货合约，以0.7美元兑1澳元的价格转给了中信集团。
这件事情后，我倒是觉得西方的金融体制需要好好总结一下。特别是他们在虚拟经济领域追求财富效应带来的很多弊病，譬如衍生产品。
我们也在进一步强化风险管理，这也是中信泰富事件给我们的一个提示。集团去年12月份成立了风险委员会，这是以前没有的，由集团总经理担任委员会主席。中信的特点是行业跨度比较大，每个行业风险管理的要求不一样。
我们这次处理泰富问题，应该说从财务能力、业务能力、决策能力上，都是经历了一个考验；也应该说，我们通过努力解决了这个问题，而且保持了集团财务状况的稳定。
目前，泰富的损失已经在财务报表上显示出来了。只是说，假设澳元和美元(走势)发生戏剧性变化，它会增加损失或者反向回拨。这些都由集团来承担，我们也做好了这方面的准备。
《21世纪》：巨额亏损后会有哪些人承担责任？
孔丹：香港证监会等机构正在做调查。目前还没有结果。
《21世纪》：你们还会注入新的资产么？
孔丹：我相信会有。(中信泰富)过去是我们的参资企业，去年12月完成注资以后，股比增加到了57%，我们当然会把中信泰富作为一个重要的非金融平台。
中信集团的一些优良资产，会通过整合上市来加强盈利能力。
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