王虎

　　在中央政府宣布的4万亿刺激计划范畴内，地方政府正在寻求更为广泛的融资通道，可望打开地方政府推动当地发展的“百宝箱”，为中国经济发展带来新推力。

　　春节后不久，新华社主管的《瞭望》周刊首先披露，2009年中央政府将代发2000亿元左右的地方政府债券。2月17日，十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了关于《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报。

　　“这是依法救市”，银河证券首席经济学家左小蕾说。她认为，过去很多年来，每当遭遇经济滑坡，关于地方政府发债的呼吁就会出来，但是有几个关键问题一直难以解决。其一是在现行中央地方分税制政策下，地方政府财权事权不对等，地方财政收入难以支撑过大的投资，也难以承受发债后还本付息的压力；其二是现行《中华人民共和国预算法》第28条明文规定：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”

　　左小蕾说，这是两个最难逾越的障碍，而目前既然地方政府债券已经提交全国人大讨论，肯定会有相应的解决方案。例如，通过中央政府代发，可以解决地方政府不能作为发债主体的合法性问题。不过，地方债券未来的还本付息，仍是悬疑。据国务院发展研究中心地方债务课题组的粗略统计，目前我国地方政府债务至少在1万亿元以上。且绝大多数都属于隐性债务。

　　“我觉得如果这次走得通，一定会有后续的解决办法。”左小蕾说，财政救市的逻辑是一边减税，一边投资。目前减税正在推行中，而要投资得有钱，就得靠发债。

　　瑞银证券中国经济学家汪涛则称，本次地方发债尽管由中央代发，但已是实实在在的地方债券。类似做法，在1998年也曾有过变通，只不过规模较小，未受重视。1998年中央政府曾发行特别建设国债，其中有1000亿元转贷地方，随后曾对部分贷款实行减免利息政策。

　　本次地方发债的规模大概在2000亿元以内，看似不大，但是这只是制度突破的开始。正如中国社科院一位专家所称，中国的经济改革历来是自下而上的改革，地方政府是推动改革的活力源泉，地方通过发债解决了备受束缚的财政枷锁，将为推动经济增长带来长久的基因。

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