王宇

　　2008年12月13日，中国、日本和韩国在日本福冈召开了三国联合峰会，会议发表了共同抵御全球经济危机的宣言，强调进一步加强区域合作以应对金融市场动荡，并倡议扩大三国间双边货币互换规模。

　　面对当前严峻的经济金融形势，中日韩三国联合峰会希望促使亚洲成为全球增长动力。中日韩都是亚洲的经济大国，三国经济规模占该地区的75%，贸易占三分之二的比重。日本、韩国分别为中国第三、第五大贸易伙伴，2008年前9个月的贸易额分别为2027亿美元和1462.2亿美元；日本为中国第五大出口市场及第一大进口市场；韩国为中国第六大出口市场及第四大进口市场。由于中日韩三国的经济及金融往来密切，产业间的依赖性较强，此举对维护地区金融稳定及推动区域贸易投资便利化有重要作用。

　　这是一个具有历史意义的事件：第一，中日韩三国互为近邻并拥有共同的文化背景，但由于历史的原因，此前三国领导人的多边会晤都是在国际会议等场合举行，这是有史以来三国之间的首次专门峰会。第二，“这次对与韩国达成的货币互换，不仅为韩国提供了流动性，也令人民币国际化这一颇具难度的课题，在举重若轻间走出了第一步”。“人民币首次以官方姿态迈出国门，开启了国际化的破冰之旅”。第三，亚洲金融危机期间，一些亚洲国家为寻求国际货币基金组织的救助，不得不接受其严格的改革措施。此后，亚洲国家试图搁置政治和经济分歧，打造地区性货币合作机制。2000年，亚洲国家开始进行地区货币互换探索，并由东盟(ASEAN)十国与中日韩三国在泰国签署了“清迈协议”，但货币互换以美元为主。这次中日韩签署的货币互换协议以本币为主。

　　此次联合峰会的直接目的是中国和日本以货币互换协议的形式向受危机冲击较重的韩国提供贷款。2008年下半年，受外国投资者撤资和金融市场美元匮乏的影响，韩元大幅贬值，2008年11月，跌至1美元兑1500韩元左右，为亚洲金融危机以来最低水平。其间，韩国银行利用外汇储备向市场投放大量美元资金。2008年11月底，韩国外汇储备为2005亿美元，比2007年底减少了617亿美元。为防止韩元进一步贬值，2008年10月，韩国银行与美联储签署了300亿美元的货币互换协议，这仍未消除市场对韩国外汇不足的担心。在中日韩三国联合峰会期间，韩国中央银行又分别与日本中央银行和中国人民银行签署了新的货币互换协议。其中，韩国中央银行和日本中央银行将2005年5月业已存在的双边货币(日元／韩元)互换协议额度由原先的30亿美元提高至200亿美元。该互换是无条件的，自2009年4月起生效。此外，韩国银行与日本银行之间已经签署了一个双边协议，允许韩国中央银行从日本中央银行拆入总计100亿美元的资金，前提是本国出现了金融危机。中国人民银行与韩国中央银行则新签署了价值38万亿韩元(280亿美元)的货币互换协议。该协议也是无条件的，期限为3年。如果韩国发生危机，韩国中央银行同样可以从中国人民银行拆入40亿美元。美韩、中韩和日韩各300亿美元，再加上国际货币基金组织的220亿美元货币互换额度，以及韩国中央银行持有的2000亿美元外汇储备，使韩国在紧急情况下可以使用的外汇超过3000亿美元。

　　这次中韩货币互换协议尤其值得关注。在三国峰会上，中国人民银行与韩国中央银行签署了规模为1800亿元人民币／38万亿韩元的中韩本币互换协议，中国人民银行和韩国中央银行签署双边本币互换协议是亚洲新兴市场国家积极主动应对金融危机的重要举措，一方面显示中韩双方加强合作应对危机的意愿，有利于增强双方市场信心；另一方面是加强地区金融合作的重要举措，有利于维护本地区的金融稳定和促进经济发展。

　　中韩本币互换对双方都是互惠互利的。在特定情况下，中国和韩国通过本币互换均可从对方获取短期流动性支持，有利于维护各自金融市场的稳定；中韩双边贸易联系紧密，中国是韩国的最大贸易伙伴、韩国是中国的第六大贸易伙伴。通过人民币／韩元互换，双方获得互换资金后，可进一步增加进口对方商品的需求，同时有利于双方出口企业规避汇率风险、节约汇兑费用，大力推动双边贸易；通过本币互换，双方可以为本国金融机构在对方分支机构提供融资便利，缓解这些机构可能出现的资金紧张，维护各自金融体系的稳定。 (作者单位：中国人民银行金融市场司)

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