□ 梅新育/文

　　国家商务部国际贸易经济合作研究院资深学者

　　可怜奥巴马尚未正式入主白宫品味第一位黑人总统的威风滋味，就不得不先跑到费城召开州长会议，接待哭穷的一干州长大人。更糟糕的是，按照全国经济研究局的判断，虽然衰退已经持续了将近一年，但伴随着失业率的大幅上升，目前所经历的大衰退还仅仅是开始！

　　那么，次贷危机将继续往哪个方向发展？作为危机的策源地，发达国家金融部门将继续首当其冲。随着经济减速蔓延，金融机构非美国资产的损失也将增加。同样，在一些欧洲国家，当地住房价格下跌加剧了这些困难。而日本瑞穗证券以基金组织和英格兰银行的数据为基础，更严格地执行美国金融机构适用的市值评价标准，测算结果认定次贷危机将导致全球金融机构损失5.8万亿美元，其中，美国、欧洲损失分别为4.4万亿美元和1.4万亿美元。

　　资产减值、流动性紧缩推动越来越多的美欧金融机构陷入困境。更为突出的是，某些巨型金融机构的资产减值、坏账等损失正在持续增长。尽管如此，由于“太大不能倒”效应，在发达国家，金融部门不至于再次发生类似雷曼级别的案例，但小的破产关闭案例将会继续发生。但实质经济部门可能出现大问题。

　　危机已经是既成事实，关键在于如何拿出迅速、有力的行动来应对？在这个方面，欧盟再次暴露出了国家联盟的弱点：其他条件相同，国家联盟的行动能力低于联邦，联邦的行动能力低于单一国家。欧盟已经正式陷入经济衰退，欧盟委员会也已于11月26日放出了总额2000亿欧元的经济刺激计划“卫星”，这个计划虽然绝对规模仍然赶不上中国的4万亿元“反危机计划”，而且中国的经济规模还小于欧盟，但至少能够为欧盟各国的经济刺激行动提供一个加强协调的统一框架，问题是欧盟最难做到的就是“统一行动”！

　　如果说美欧日经济2009年即使站稳也应该是第三、第四季度，甚至更晚；那么，在发展中国家，经济危机和向政治危机的转化可能在2009年形成高潮。而且出问题的可能恰恰是此前所谓比较“成功”的国家。特别是那些近年来依靠初级产品牛市而大发横财的发展中国家，在初级产品牛市终结的背景下，他们的经济体系、政治结构都将经受严峻的考验，政治反对势力将蠢蠢欲动，如果这个国家又是大国角逐之地，接下来的戏码就会更加热闹，街头示威、颜色革命等等诸如此类都会一一上演，我等不妨做好准备多看几出好戏！

　　次贷危机将延续多久？不同机构对此作出了不同的预计；归根结底，这场危机持续时间取决于它处于哪一种周期的下降阶段。资本主义生产方式下的经济周期主要分为以下几类：

　　基钦周期(存货周期)，一个完整的周期为3~5年；

　　尤格拉周期(投资周期)，一个完整的周期为7~11年；

　　库兹涅茨周期(建筑周期)，一个完整的周期为15~25年；

　　康德拉捷夫周期(长波)，一个完整的周期为45~60年。

　　我们当前最大的疑问在于，目前遇到的危机是不是康德拉捷夫长波的下降阶段？如果真是这样，那么，我们面临的严峻外部形势就会延续不止一年两年，而会延续三四年，乃至接近10年。由于康德拉捷夫长波的上升和下降阶段通常与重大技术革新挂钩，而目前重大技术革新的稀缺有目共睹，不少迹象表明，我们不可无视这样的风险。

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