本报特约评论员皮海洲

　　为进一步落实适度宽松的货币政策，中国人民银行决定从12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。这是自9月中旬以来央行的第五次降息。

　　央行的这次降息是在市场的预料之中。而且降息幅度甚至比市场预计的54个基点的降幅要小。所以，从降息幅度来看，本次降息甚至有点“令人失望”。

　　降息是当前货币政策的必然选择。从国际环境来看，目前全球进入降息的周期。尤其是美国、日本，甚至进入了“零利率时代”。12月16日，美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率水平从1%下调到了0—0.25%的范围。美国的“零利率”对于中国的货币政策是一种压力，如果我国还维持着较高的利率而不调整，那么，人民币就很可能成为国外投资者进行 “套息交易”的对象。为了避免我国财富的流失，降息是不可避免的。

　　而从国内的经济环境来说，降息也是迫在眉睫。虽然11月26日央行采取了10年来最大的降息行动，一次降息108个基点，但我国经济形势严峻的局面还在继续，经济数据还在下滑的过程之中。11月PPI涨幅仅为2.0%，涨幅创23个月新低。11月的CPI为2.4%，比10月份下降0.8%，是进入今年以来7个月回落。为此，央行有必要采取果断的降息措施，以支持实体经济的发展。

　　降息是当前宏观经济形势下的必然选择，这是不容置疑的。不过，我们也应该看到，降息是一把双刃剑，它在发挥着支持宏观经济发展等积极作用的同时，却也伤害到广大储户的利益。这是一个应该引起重视的问题。

　　美国可以大幅降息，甚至实行零利率。但美国这种货币政策的调整，对国民的利益伤害不大。因为美国是一个低储蓄率的国家。其国民不仅不存款，相反还贷款消费。所以，大幅降息甚至零利率，不仅不会伤害美国国民的利益，相反对那些贷款消费的国民还是重大利好。

　　中国的情况明显与美国不同。中国是一个高储蓄的国家，老百姓都有存钱的习惯。银行利率的下调，显然危及到老百姓的利益。如经过今年来的五次降息(其中4次存款降息)之后，一年期的银行存款利率由4.14%下调到2.25%，这也意味着储户每存100元钱，一年将少得1.89元的利息收入，储户的财富缩水了1.89元。

　　从央行这次降息幅度小于市场预期的情况来看，不排除央行考虑到了储户利益受损的问题。但仅仅只是这种考虑显然是不够的。毕竟降息是大势所趋。这一次少降了，下一次还会继续降。因此，如何保护储户的利益，我国政府必须另寻对策。

　　也许蒙代尔的建议是值得考虑的。最近诺贝尔经济学奖获得者、“欧元之父”、哥伦比亚大学经济学教授蒙代尔向我国政府建议，中国每人发800元购物券(即共计1万亿消费券)以刺激消费，购物券限3个月消费完，“假如这1万亿消费券的刺激，一季度效果达不到预期的话，下一个季度可以再来一次。”

　　笔者以为，蒙代尔的建议是可取的。一方面，每人800元的购物券确实可以起到刺激消费的作用。另一方面，每人800元也可以视为是国家向国民的一次分红，是让国民享受改革开放30周年我国经济发展带来的成果，同时也是我国政府藏富于民政策的重要体现。此外，由于我国的银行储蓄是带有全民性质的，城镇家庭绝大多数都有银行存款，因此，每人800元的购物券，在一定程度上也可以算是对居民储蓄利息损失的一种弥补。蒙代尔的建议一举三得，何乐而不为呢？

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