本报讯 在昨日安信证券举办的2009年策略报告会上，安信证券首席经济学家高善文指出，目前，整个经济增长率以及企业的盈利能力，仍然处在非常快速的下行和恶化的趋势中。这样的趋势在明年上半年甚至是明年一季度，可能到达底部，并预计最迟在明年下半年经济增长率有可能出现比较明显的反弹，从而带动企业盈利出现恢复性的增长。

　　高善文提出，总体上来讲，中国的出口部门目前面临着三个方面非常大的压力。第一个方面是人民币汇率特别是人民币汇率一揽子有效汇率的大幅度升值；第二个系统性的压力来自于全球经济再平衡的压力；第三个压力主要是正在到来的全球经济严重衰退的影响。出口面临的几大压力，在2009年将会有非常集中的暴露，并对出口造成非常大的打击。但是，受大宗商品价格暴跌的影响，经济增长在2009年还会受到非常强的支持，这样的支持力量至少在短期之内，在很大程度上可以抵消出口下降的影响。

　　中国固定资产投资也面临着三个方面的压力。第一方面是存货调整的压力。第二，住宅市场调整的压力。第三，一些次生效应所带来的压力。

　　会上，高善文指出，在明年下半年，随着大规模存货调整的结束，经济会有自然的反弹，这将是2009年以后经济加快增长过程中的第一棒。第一棒的实现，靠的是政府的财政货币政策，以及短期内存货调整的结束。而在中期之内，使得经济调整可以顺利展开的第二棒是房地产市场的解冻和恢复。而经济长期调整过程的第三棒，将需要经济结构和增长方式转变的完成，这意味着出口结构对汇率调整的结束，意味着全球经济再平衡过程中需要内需的全面调整，这也意味着经济在扩张过程之中所积累的过剩将全面清除。

　　（吴清桦 周 边）

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