香港时间17日凌晨3时15分，伯南克打完了他最后的一梭子弹，从这个时刻起，美联储利率从1%下调至0%～0.25%，伯南克做了一件他的前任可能连想都不敢想的事情，把利率降到零。2007年9月，美国息口开始由加向减逆转，当时的利率水平为5.25%，只用了一年多时间，伯南克就把息口一路削砍近零，堪称快刀手，也是重刀手。

　　金融海啸袭来，人们在追根究源之时，对伯南克的前任格林斯潘颇多微辞，2000年美国网络泡沫破裂之后，格老做的，就是将利率从6.5%一路降到2003年7月的1%，直到2004年6月之后，才开始缓慢回升，于是，长期的低利率，使得抵押贷款近乎无成本地膨胀，再次引爆金融泡沫，舆论认为他难辞其咎，认为他是罪魁祸首。伯南克接任，市场觉得他和格老会有所不同，但事到如今，伯南克现在能够做的，和格老曾经做的并无两样，无一例外都是用泡沫反衰退，伯南克甚至比格老走得更远，他要流尽最后一滴血。

　　利率归零，等同于承认了通缩临近，尽管伯南克付出了诸多努力，但美联储显然已经失去了对经济的控制力，利率已经几乎没有再下调的空间，而利率手段是美联储最主要的货币手段，这意味着货币政策可能失效，如果经济进一步恶化，子弹打光了的伯南克，到底还有什么牌可出？

　　减息最主要的操作，是下调银行的贷款利率，但出于银行竞争，存款利率要相应下调则会艰难得多，一旦存款利率和贷款利率一样下调到零，货币银行学许多理论将会被改写。在存款利率不能为零的刚性约束下，贷款利率下调，收窄的其实是银行的获利空间。在此两难中，香港一些银行开始选择逐客，一位朋友对笔者说，他公司在香港某银行有数亿存款，银行对他说，你提走吧。香港各大银行选择不跟随美联储减息，香港承诺对存款进行100%的保障，同时香港又是全球资金流动最为顺畅的地方，从而成为资金避险的首选，香港银行体系总结余屡创新高，加上现时利率已处相当低水平，倘单边下调最优惠利率，而不减已近乎零的存款利率，将为银行业界带来压力。

　　美联储减息，其他央行肯定会承受新一轮降息压力，英国、日本央行选择了跟进。周小川则在香港坦言中国也有减息压力，但是，周小川并不认可中国的利率调整，是因为美联储减息影响所致，中国要根据自己的情况做决定，要看CPI。相比伯南克，周小川的后手会更主动一些，除了利率水平尚有进一步下调的空间外，中国的财政政策也远较美国积极。

　　美国减息，使连续上涨了几个月的美元回软，现在美国的基准利率，是发达国家里面最低的，这促使投资者抛售美元买入其他货币，金融危机或使人们认识到，相互的依存度越来越高，以单一美元为国际货币结算及当作储备的风险也越来越大。中国和韩国最新达成双边货币互换协议，额度为1800亿人民币，这是人民币首次以官方的姿态走出国门。上周中央政府推出14项助港措施中，也有一项是允许人民币在港成为贸易结算货币。这两项新措，在规避汇率风险、稳定区域经济及金融的同时，也显示人民币已经开始国际化的试水之旅，当放眼长量。

　　香港目前正面临着远较十年前那场金融风暴更加猛烈的袭击，曾特首上周上京述职，带回了中央政府挺港渡过金融海啸的14项措施，同时国家发改委牵头编制的珠三角未来12年发展纲要，港粤合作首度纳入国家规划，力度之大涉及之广，史无前例。香港乃弹丸之地，相比之下，国家对香港出台的政策近乎“无限供给”，正如中央政府一再表示，内地是香港的“强大后盾”。

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