中国商务部部长陈德铭4日表示，人民币兑美元最近的波动“完全正常”。目前的出口困难是市场萎缩造成的，中国不依靠贬值来推动出口。

　　过去的一周，平静已久的外汇市场风云突变。长期维持小幅双向波动的人民币汇率，突然连续出现大幅波动。12月1日，人民币对美元汇率中间价大幅下跌156个基点。此后，现汇交易价更连续四个交易日触及“跌停板”。

　　一些业内人士据此猜测，央行很可能是通过让人民币贬值来刺激新出口增长，缓解金融危机对国内经济的影响。还有人士甚至猜测，人民币汇率已经进入了下行通道。然而，有关经济学家指出，国内外宏观经济环境的变化促使人民币对美元汇率出现大幅走低，但长期走势不会逆转。

　　技术修正的必然结果

　　在中美两国即将举行第五次战略经济对话的前夕，人民币汇率的持续下行引起外界普遍关注。市场人士认为，人民币汇率近期走势是国际市场和国内宏观经济环境变化共同作用的结果。从外部环境来看，国际原油价格由146美元／桶的历史高位迅速回落，在50美元／桶大关附近震荡。此外，在欧美股市持续调整以及欧洲央行大幅降息的背景下，避险需求上升令国际投资者持有美元的意愿高涨，从而推动美元维持强势。

　　在国内，央行此前出人意料地大幅降息，降幅最高达1.08个百分点。在此前后，央行还不断出台各种政策以保证货币市场的流动性。

　　中国银行首席汇率分析师谭雅玲表示，除了美元走强以及市场预期等因素之外，最近人民币汇率的回落也是技术本身调整和修正的必然结果，持续的单边升值或贬值容易积累风险，都是不可持续的。

　　“从人民币形成机制上看，人民币应参考一篮子货币进行调节。此前我们一直采取人民币盯住美元，美元走强导致人民币汇率水平偏高，因此近日适度贬值是对人民币汇率应有水平的一个修正。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

　　2005年7月21日，中国政府启动汇率改革，人民币汇率不再盯住美元，转而采取有管理的浮动汇率制度，参考一篮子货币进行调节。数据显示，自人民币汇率机制改革以来，人民币对美元汇率已累计升值超过18%。

　　通过贬值刺激出口作用不大

　　作为宏观经济现行指标之一，中国物流与采购联合会近日发布的11月制造业采购经理人指数降至38.8的历史新低。这一针对700多家制造业厂商进行的调查数据，显示中国内地经济增幅回落态势进一步加重，经济收缩迹象更加明显。其中，11月新出口订单数下降幅度高达12.4%，表明中国的出口面临巨大压力。

　　而最近频频出台的扶持出口企业的回暖政策，更让很多人士对于人民币贬值的解读是，央行很可能是通过让人民币贬值来刺激新出口增长。

　　“不排除通过人民币贬值来帮助推动出口，以及维持中国经济的强劲增长的可能性。”不久前，央行行长周小川的表态似乎也印证了这种猜测。

　　建设银行研究部高级经理赵庆明表示：“我国政府最近频繁出台刺激经济的财政政策和货币政策，这在一定程度上加重了为刺激出口，政府实施人民币贬值策略的市场预期。”

　　但是，也有专业人士表示，由于人民币汇率贬值幅度有限以及大多数出口商品本身价格低廉，贬值的帮助作用不明显。目前国内出口减少不单单是受人民币升值的影响，而更多的是国外需求在降低。因此，即便人民币大幅贬值，短期内也不会出现出口额迅速增加的局面，出现这个局面最快也需要到明年一季度后。

　　社科院世经所所长余永定也不赞同通过人民币贬值来刺激出口。他认为，在依然存在大量贸易顺差和资本项目顺差的情况下，让人民币贬值来提振出口是错误的，其实质是通过补贴出口部门来补贴外国消费者。

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