第五，全球有可能进入通货紧缩的周期。从历史上来看，实体经济的衰退很有可能引发通货紧缩，通货紧缩会首先将外资挤出房地产投资市场。房地产价格的最大支撑者是各种机构投资者，而通货紧缩的到来，将加速投资者的离场。这在任何国家和地区都是如此。

　　基于以上五点判断，房地产价格的调整肯定不可避免，而调整的周期和深度又取决于价格回归理性的速度。从政策层面来讲，无论中央还是地方，均取消了原来对房地产业的很多限制，交易费用大为减少。而中国消费者对房地产市场的判断也已趋于理性，开发商通过信息垄断的方式制造房地产虚假景气也成为历史。这样，球就踢到了开发商脚下。政策给足了面子，消费者等待价格回归，而开发商却像盲人一样，依然高举房价，大步迈向悬崖。

　　显然，开发商对政策的误读影响到其行为模式。国家强调房地产的重要性，不希望房市低迷，是为了保经济，不是为了维持房地产泡沫，开发商却将政策视为保住高房价的最后一根稻草。他们一直认为，通过地方政府和中央政府的政策，就可以在维持高房价的同时，继续保持景气和繁荣。这个判断没有任何根据和支撑，特别是在国际房价大跌的情况下。在房产商死守高房价的情况下，无论政府出台任何政策，都不可能救房地产走出低迷。于是就出现了一方面大量商品房空置，另一方面房价高居不下的扭曲局面。而这一切的根源，在于开发商对形势和市场基本逻辑的误判。

　　归根到底，目前房地产市场危机的根本症结仍然在于高房价。于是，房价成了皇帝的新装，每一个人都看到它在裸奔，每一个人都看到了它的危险，但就是抱有幻想，不愿意合理调整价格。这样做的结果，将不仅拖死开发商，更可能使房地产成为目前特别时期中国经济的最大短板和经济成长“保8”目标的最大隐患。因此，我倒真的觉得，政府可以给房地产业一个明确的政策预期，那就是：顺应市场规律，让价格尽快回归理性。先过河的脚先干，深圳以及万科都已经在岸上歇着呢，别的开发商还在等什么呢？

　　(作者系经济学博士)

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