从没有过这么大面积的基金亏损。在过去十年的五年中，不到15%的对冲基金是亏损的。根据Channel Capital Group旗下HedgeFund.net的估计，即使是在最差的2002年，也只有31%的基金年终是亏损的。而今年1月1日到9月底，70%左右的对冲基金是亏损的。专门投资可转换债券和股票的基金今年是表现最差的，因为那些市场受金融危机冲击最严重。

　　输家中包括了知名的交易人，如管理全球最大对冲基金之一大本营投资集团(Citadel Investment Group) 的Kenneth C. Griffin，马弗里克资本投资公司(Maverick Capital)的负责人Lee S. Ainslie，以及绿光资本公司(Greenlight Capital)的负责人戴维·恩洪(David Einhorn)，恩洪从去年10月开始，就在各种场合公开毫不掩饰地指责雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)所犯的各种大错。

　　然而，专攻投资战略且目前遭受损失的基金可能最终仍然能够获益，只要他们能达到哪怕是一点点的收益。因为根据对冲基金研究的估计，股票基金平均下降了22个百分点。交易者们甚至开玩笑说跌10%就已经可以算作保本了。

　　有一些对冲基金公司，旗下基金今年的表现则不一样。伦敦对冲基金Trafalgar管理着10只基金。据一名投资者所说，其中3只基金跌了，但有1只波动型对冲基金和1只特殊情况基金涨幅超过20%。波动型对冲基金普遍都经营得较好，他们关注期权交易，并且试图在市场大幅波动中获利。而市场最近的确波动幅度巨大。

　　Lee Robinson是特拉法加资产管理(Trafalgar Asset Managers)的共同创办人。他说：“其实，最重要的问题不是‘我能拿回来多少钱？’而是‘我能不能拿回钱？’”

　　几名业绩良好的基金经理不愿意在很多同行苦苦挣扎时大肆吹嘘自己。

　　AM投资公司(AM Investment Partners)合伙人Adam Stern说：“不要庆祝胜利。现在对很多人来说都很伤感。大家工作都很努力，但还是损失了不少钱和净值。”Stern的波动型对冲基金今年涨了6.75%。

　　泰雷兹基金管理公司(Thales Fund Management)首席执行官 Marek Fludzinski也是今年的赢家之一。他回忆起自己失败时候的境况。他曾经也是2007年看好IT却损失惨重的计量型基金经理之一，当时，他的基金损失了8%。投资者立即开始要求撤资，所以Fludzinski只好关闭这只16亿美元的基金，又重头开始。

　　现在，他5月成立的计算机推动基金已经从原来的8000万美元资产扩大到3.5亿美元，上涨了14%。

　　Fludzinski表示，目前对冲基金经营的重要因素只是简单地生存下去。

　　Fludzinski说：“不要干那些会害了你的事情。”他现在使用一个涵盖了数千种股票近14年价格的数据库，来寻找股票被迫出售等的规律。

　　前瑞银交易员Marc H. Malek管理着6.11亿美元的资金，手中的宏观基金增长了44%。但当他的Conquest Capital公司迎来新的投资者时，Malek说，公司还是收到了想要撤资的投资人赎回请求。投资人从所有可能的地方抽回资金。

　　越来越多困境中的对冲基金通过业界所谓的冻结基金的方法暂时回绝投资者的撤资要求。但今年还是有人从震惊市场的恐惧浪潮中获益。

　　R.G. Niederhoffer Capital Management创始人Roy Niederhoffer资产增长超过50%，但他那更有名的兄弟Victor的交易先挣后亏了。为研究投资者的行为，在哈佛主修神经科学的Roy Niederhoffer开始钻研心理研究。

　　但是Niederhoffer不需要太多研究就知道，某些投资者追捧赢家。当他的基金猛增时，投资者不断加码。他管理下的资产已经由今年早些时候的7亿美元上涨到了20亿美元。

　　但Niederhoffer仍然没有计划任何形势的庆祝。

　　他说：“每次像这样的时候，最大的危险都是狂妄。”他已经禁止在他的交易大厅出现抱拳的胜利姿势。

　　NYT 刘琳 译

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