⊙周子勋

　　不出所料，我国GDP、CPI、PPI自9月同时回落后，10月，CPI同比上涨4.0%，涨幅比9月下降0.3%。PPI同比上涨6.6%，涨幅比9月回落2.5个百分点。

　　从单个数据来看，CPI升幅已连续第六个月放缓。而PPI增速是自8月以来连续第二个月放缓。而8月PPI升幅为10.1%，为1996年以来的最高单月升幅。由此可以看出，上游通胀压力已得到缓解。

　　任何事情都得从多个角度去观察。10月CPI涨幅回落主要是由食品类价格回落所带动。目前，虽然城市蔬菜价格居高不下，但作为生产者的菜农并未从中分得利益，由于农资价格飞速上涨，蔬菜种植成本大涨，导致农民纯收入下滑。不仅如此，由于建材等物价大幅上涨，农民手中现金的购买力明显缩水，农民增收面临更为严峻的形势。尽管最近受国际原油价格跌落每桶60美元的重要关口、国际煤炭价格大幅下滑、海运费继续大降的影响，从而推动了本轮国际化肥价格大幅下跌，但与目前的国内价格相比，仍存在近2000元价差。有关专家认为，这一现象引发的负面影响在今年秋粮收成上可能会有所体现。农民收益大幅缩水的最大可能就是产出减少，如果下半年或者明年货币供应约束不住话，那么通胀形势恶化的局面还会集中体现在食品价格上涨上。

　　发电量及港口吞吐量应该是较为真实反映经济增长的指标。据中金公司最新报告被露，国内10月发电量按年下跌0.46%，这是自1999年以来的首次衰退。中国电力企业联合会统计显示，今年1至9月，全国规模以上电厂发电量增长仅9.9%，是近年来首次跌至两位数以下。电力需求增长也开始下降，前9个月用电量增长仅9.67%，一些高耗电省份如广东、山东与江苏则出现近十年以来首见的负增长。多年来发电量一直保持在双位数，但9月份却放缓至3.4%。10月发电量出现负增长，这是中国经济增长放缓的进一步警号。

　　当然，笔者还注意到，金融海啸导致的经济不景气、市场需求下滑，让企业纷纷掀起了裁员潮，并已经蔓延至中国。如中法合资的东风雪铁龙日前承认，已裁减1000名员工。此外，奇瑞汽车、长安福特、江淮汽车等汽车品牌也陆续传出裁员消息。受经济低迷殃及的深圳房地产开发商和航运业也采取了不同程度的裁员计划。中信证券、国泰君安、广发证券等金融机构则以不同形式调低员工薪水，最高降幅达20%左右。若再考虑沿海地区企业倒闭所导致的民工失业返乡潮，这足以充分显示出我国明年的就业形势将非常严峻。

　　从以上现实可见，CPI和PPI升幅继续“双降”是势在必然。从数据本身来看，说明了中国经济下滑的势头较快，不仅产能在萎缩，而且消费需求随之下滑。这种下滑态势能否扭转关键要看政府近期刺激经济的方案能否见效以及配套举措能否取得预想的效果。当然，我们可以换个角度来看，CPI涨幅的持续回落其实也说明了通货紧缩可能来得比预想的要快。目前，全球金融市场的进一步收紧，可能会让那些拥有庞大经常项目赤字和依赖跨境银行借贷的新兴市场经济体变得束手束脚。如果照现在的情形发展下去，通胀问题很转换为通缩，而随着全球经济衰退和中国经济放缓，未来一段时间内PPI也仍将呈下行趋势。

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