昨天公布的国务院常务会议提出的“扩大内需十措施”和4万亿的投入，必将拉开新一轮主题投资的序幕。从相关的行业来看，有不同的投资看点：

　　排在首位的保障性住房将成为本轮扩张性支出的重点。届时可能将采取中央拨款，地方执行的形式，各地因保障性住房的政策目标不一而力度有所差异。对能够参与到政府保障性住房项目的建材、钢铁和开发商(多半有国资背景)，这无疑是个好消息。但对整个房地产(尤其是走低端路线的开发商)大量保障住房的上市将极大冲击房价，并使其存货问题更为突出。

　　交通、电网等基建项目更为明确。中央牵头的交运建设将偏重于中西部和煤炭产区，弥补了不不发达地区的资金缺口。东部沿海由于地方政府的资金较充裕，基建项目(尤其是轨道交通)上报也很活跃。但这些信息早已在基金、工程所致相关专业设备板块中已有充分反映。

　　增值税转型的推出尤为干脆，时间上也大大早于预期，一些重资产行业如油气开采、通信、电力燃气等必对此有所反映。由于国家主导的这轮开支导致固定资产投资提速的，电力热力、建材行业中的一些公司将享受订单和减税的双重利好。

　　关于“农村基础设施建设”，地方政府更了解地方需求，应由其牵头；尤其需要关注地方将农业作为地方经济驱动力的等省份如四川(只有在农业大省，农村基础设施建设能直接体现为经济效益)。其他省份因该项投资产业关联度较低、见效较慢，上项目的积极性不宜被夸大。

　　提高居民收入被放在靠后的位置，恐怕在执行力度上难以期待。并未提起个税起征点的提高。这条众望所归的消费刺激政策面临落空的危险。

　　能源投资方面核电可能将成为能源支出项目中为数不多的亮点，但受益公司不多。投资者的注意力可能会从光伏等曾经大热的领域撤出。其他诸如医疗、教育、生态、高技术产业上的支出是最重要但并非最紧急的。它们的行业影响极广，但这个过程会相对缓慢。

　　(联合证券研究所市场策略部)

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