央行昨晚宣布降息，这是央行1个月内第2次、年内第三次降息，频率之高，极为罕见。分析人士指出，由于中国第三季度经济增长率下滑超出预期，显示经济硬着陆风险加大，因此央行降息基本符合预期。

　　央行从被动到主动

　　种种迹象都显示，受股市暴跌、汇市巨震、经济衰退的层层重压，全球央行或将再次联手降息。今晨，美联储宣布再降息0.5个百分点；而韩国央行已于本月27日紧急宣布了月内的第二次降息举动。面对经济濒临衰退的紧迫局面，欧洲央行降息的预期也越来越高。这些都使得全球央行再度联手降息的预期空前浓厚。

　　“在这样的大背景下，中国央行降息也就不出奇了。”申银万国证券首席宏观分析师李慧勇表示，从短期而言，降息会刺激内需。从救市效果而言，众多国家联合降息的效果显然强于各国“单干”。他还指出，值得关注的一个细节是上次降息是七国央行同时宣布降息，而这次中国央行先于美联储宣布降息。“若说上次中国降息主要是配合美国救市的话，那么这次则更多体现了中国稳定国内经济增长的需要，中国央行的货币政策正在从被动追随转向主动调控。”

　　存款降幅大于贷款

　　与上次降息存贷款利率基本同步调整不同的是，此次调整，存款利率调幅大于贷款，尤其是长期存款利率降幅更为明显。三年以上定存利率降低0.36个百分点，五年以上定存利率更是直降0.45个百分点。一笔一万元定期存五年，利息收入将比调整前减少225元。

　　李慧勇认为，中长期存款利率下调幅度明显大于一年期及以下，体现了央行改变存款定期化趋势、刺激居民消费的意图。由于经济前景黯淡，需求和收入开始明显下滑，降息可能在一定程度上降低企业的财务成本，但对于扩大投资和刺激消费效果预计有限。

　　银行人士则认为，央行这样的调法颇具深意。由于央行上周刚刚颁布的房贷新政，导致银行利率倒挂，对银行利润空间造成较大挤压，甚至可能出现赔本做房贷的现象。此番调整后，按7.2%的新贷款利率计算，下浮30%后为5.04%，仅比调整后的同期存款利率低0.09个百分点，让银行的压力顿然减轻。

　　对于供楼者来说，月供负担又将减轻，若加上房贷新政下浮30%，则月供减幅更大。以一笔50万元20年期的贷款按等额本息还款法来算，利率调整后再下浮30%，则比调整前执行基准利率的月供足足减少708元。

　　公积金贷款此次未调，分析人士认为这是由于央行刚刚在房贷新政中下调了这一利率达0.27个百分点。

　　年内还有降息可能

　　央行两月内三度降息后，是否还有降息可能？李慧勇表示，考虑到经济下滑风险大于预期，这使得降息的必要性进一步增加，估计年内仍有一次降息，时间可能在美联储最后一次议息会议(12月16日)前后。申银万国还调增了未来12个月的降息幅度，从原来的81个基点提高到了135个基点，预计到明年底存贷款利率将下调到2.25%和5.31%。

　　渣打银行(中国)个人银行财富管理部首席投资总监梁大伟则表示，短期来看，此次由全球信贷市场紧缩造成的熊市可能不会马上见底，但信贷市场坚冰也许会在政府各种措施帮助下逐渐消融，包括中国在内的新兴市场经济增长也将放缓，但前景仍乐观。(刘薇)

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