摩根大通大中华区首席经济学家 龚方雄

　　中国中央政府在宏观方向上做出了重大转变。10月22日，政府出台一系列激进的政策措施，以刺激国内低迷的房地产市场。在过去4年，主要因政府实施强硬的紧缩政策，国内房地产市场不断冷却。这些托市措施特别旨在鼓励首次购房者。

　　在第三季度GDP意外下滑以及中国实现稳步增长的全球环境急剧恶化的背景之下，政府出台了这些必要的政策举措，体现了国家领导人对于维持相对“稳定及快速”的GDP增长的决心。上月，中国通过大幅放宽货币政策以及制定我们期待已久的减税、上调出口退税以及增加基础建设开支等积极的财政决策，迅速对刺激内需做出了反应。

　　我们认为，刺激中国的房地产市场不仅必要，而且是促进内需增长最关键的政策措施。该行业的投资占整体固定资产投资的四分之一以及GDP的十分之一。此外，该行业的稳健程度也对国内消费增长具有重大影响。倘认为有必要进一步干预，中国政府可从政策工具箱中选择大量有效工具，以刺激这一重要行业。我们认为这些政策有助于增强经济信心，并改善中国房地产及资本市场的投资情绪，从而极大地降低经济的系统性风险，特别是中国银行业。

　　我们一直认为，凭借“双盈余”、充足的流动性及储蓄、巨大的外汇储备以及我们认为仍具备升值潜力的稳定货币，中国在抵御全球金融危机的影响方面拥有世界最大的政策灵活性。我们仍看好中国的前景。

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